8155億熱錢 藏在銀行賺利差
【康彰榮/綜合報導】

國際熱錢大舉湧入成為中國大陸當前經濟發展一大問題,根據投資機構估計,今年前5月流入大陸的熱錢有1,196億美元,而這些熱錢並未進入股市和樓市,而是放在銀行坐享人民幣升值的利差,一年無風險收益達12%至14%。

中國國家外匯管理局官員昨(14)日表示,不同意有關專家的「熱錢」概念,也不認為中國有熱錢存在,「我們認為只有一些異常資金」。官員指出,外資賺取利潤,就應該讓資金流出去,而不能把這部份資金當作熱錢。

但據「証券日報」報導,銀河證券最新公佈報告顯示,2005-2008年流入中國大陸的熱錢達4,593億美元,約佔同期新增外匯儲備的40%。

數據顯示,2002-2008年流入大陸的熱錢規模為4,807億美元,其中2002年和2003年流入的熱錢佔當年新增外匯儲備的比重只有3%和6.5%,2004年則達到13%。2005年後,在人民幣升值和資產收益預期不斷增強的影響下,熱錢流入出現加速趨勢,2005-2007年熱錢佔當年新增外匯儲備的比重分別達30.7%、33.9%、44.5%。而今年前5月熱錢佔新增外匯儲備的比重已來到45%左右。

由於大陸股市和樓市自去年下半年以來持續出現萎縮和蕭條的景象,業界人士認為,大陸股市和樓市的表現說明熱錢並沒有進入該兩個領域,「熱錢有可能就趴在銀行的賬上」。

分析人士認為,由於人民幣利息高於美元,而人民幣又在升值,人民幣存款的回報因而具有相當的吸引力。根據計算,自2008年初人民幣升值速度加快後,第一季升值的速度折合成年利率是16%,再加上中美利差,現在即使熱錢不做實質性投資,一年可以得到的無風險收益是12%至14%左右,這在全球不景氣的經濟背景下,不失為一個誘人的數字。

報導稱,人民幣匯率走向與熱錢流動是互相影響的。一方面,市場對人民幣升值的預期會刺激熱錢流入,而熱錢流入又會進一步強化人民幣升值的預期;另一方面,對人民幣升值預期的轉向將促使熱錢流出,可能引發人民幣貶值,嚴重的情況甚至可能觸發金融危機。

對於熱錢的防範,有專家建議,在人民幣升值問題上應該適當改變升值預期。意即中國大陸在外匯市場應該把握的原則,就是既實現升值的目的,又不形成平穩預期。

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