劉劉阿伯理財教室

股海自在行／基本+消息+技術面 缺一不可
【經濟日報╱柯建維】

台股過去一個多月如筆者在本欄所言，緩步震盪攀升到8,000點之上，但對投資人而言，卻是幾家歡樂幾家愁。

有位朋友是這樣說的：「我失望地看著心目中的績優股，像宏碁、仁寶、廣達、華碩節節下跌，怎樣也不甘心殺低；相反地，一些業績乏善可陳的個股，像DRAM、被動元件、PCB族群卻一路飆漲，我只能眼睜睜看著，怎樣也沒勇氣追高。結果就是賺了指數、賠了差價。」

這段話可看出二個錯誤：一、過去的經營績效不代表未來，過去的基本面僅能供參考，不可做為投資股票的主要依據。不要忘了「股市唯一不變的就是瞬息萬變」。

二、何謂「殺低」？「追高」？要和明日比較而不是昨日。未來還會漲，就不算高；未來仍看跌，再低也照殺不誤。

許多投資人不做停損，就是因為覺得股價已「低」，所以不願「殺低」。自稱「股市天使」的投資大師彼得林區常提醒投資人：「千萬不要以為股價已經跌了那麼多，應該不可能再跌了。」股價的底線是零，零以上都存在跌價的可能。

「冬天到了，春天還會遠嗎？」是大自然的定律，卻不是股市的法則。在股市中，黑暗之後可能是黎明，但也可能是更深的黑暗。

另一位朋友說：「看到3月營收公布，一些被動元件、PCB和LED股營收創新高，我追進去，結果股價卻連跌三天，可見基本面沒有用嘛！」我答道：「但也有些股票一公布3月營收創新高，股價就直奔漲停呀。基本面要領先掌握才有用，當基本面的資訊被公告，被報導的當下就形成了「消息面」；要應對消息面，就必須參考技術面（包括籌碼面與心理面）」。

說到這裡，可能有些投資朋友愈聽愈迷糊。以下我就操作策略，幫各位做一些整理：基本面分總體經濟（也就是大環境）、產業面與個別公司的經營績效。

對一般投資人而言，大多數個股的基本面很難提前掌握，通常都落在公司派大股東及專業投資機構之後，就算你聽到一些市場上還不知道的基本面消息，你也很難查證（其實可以直接打去公司問發言人，這是身為股東的權利，只是不一定能得到答案），只能算做消息面。

但大環境與產業面的影響深遠，反應到市場上卻相當緩慢，倒是可以充分掌握且從容布局。當然，這必須下一番功夫研究，亦即用「知識」與「智慧」賺錢。

例如，春節後2月28日的股海自在行專欄中，我從缺工潮與消費熱中看到大陸消費市場的龐大商機，建議各位一定要注意潤泰全、南仁湖、藍天等中國通路股，指數自那時迄今上漲8.8%，但潤泰全上漲50%，南仁湖上漲33%，藍天也上漲了20%，這就是掌握大環境與產業面的收穫。

近期新台幣升值，造成低毛利電子股的壓力，但也啟動營建資產股行情，這是必須掌握的基本面方向。

過去一周3月營收公布，若大多數人都知道基本面好，都預期3月營收亮麗，股價也已大漲一段，像部分LED、太陽能、PCB、被動元件等，就要當心；一旦利多公布而股價爆量不漲，甚至跌破上升線時，就是賣點。

至於有些公司未被市場注意，媒體沒報導，法人也不看好，股價也整理許久，結果業績一公告竟然創新高，當然就會因股價落後基本面而急速拉升。不過，這種情形通常是大股東不炒股票的少數公司才可能發生，這時候賺錢就比誰的動作快。

當然，對不想費心掌握基本面又唾棄消息面的投資人，鑽研技術面也是個好方法，畢竟「所有的事都有人先知道，先知道者大多會先動作」。

台股目前長線基本面看好，短線消息面偏多，技術面則中線向上，短線處在相對高檔，因此本周會先震盪整理，但整理之後，應仍有向上挑戰8,395高點的機會。

（作者是理財周刊投研部總經理，證券投資分析經驗逾20年）