劉劉阿伯理財教室

工商時報 【記者魏喬怡／台北報導】

「南方振盪指數」(Southern Oscillation Index)近來飆高，代表反聖嬰現象將愈趨明顯，也就是夏天特別熱、冬天特別冷，也讓原物料市場受到很大影響，法人指出，像中國因為冬天特冷，加重煤礦運輸困難，煤價可能水漲船高，投資人可用原物料、天然資源基金來布局！

　

據彭博統計，近5年南方振盪指數平均為1.20，最低時是在2005年的2月28日，來到-29.10、而最高時是出現在2008年2月29日，飆高到21.30，而目前則在19到20之間。

　

復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示，氣候異常是主導農林漁牧市場的顯著關鍵，針對反聖嬰現象正在形成，目前相對看好穀物、肥料等產業未來走勢，而近期穀物收成不佳或價格上漲，亦恐不利部分牲畜養殖廠的獲利，是未來可進一步觀察的重點。

　

復華投信預估，煤碳產業在中短線表現上較為強勢。主要是因為今年反聖嬰現象明顯、冬天溫度可能較以往更低，隨著第4季冬天的到來，民生取暖及發電需求都可望增加，煤炭供不應求狀況勢必會更加助漲該類股漲勢。

　

德盛安聯投信也指出，受到天候異常因素影響，2010年上半年鮭魚供給較去年將下降9％，將導致歐洲、北美鮭魚高達15％和24％價格漲勢，亦推升近期挪威鮭魚出口價格達到每公斤40挪威幣、智利和加拿大鮭魚價格今年以來上漲25％創歷史新高每磅5.5美元，有助於相關鮭魚養殖及出口大廠獲利。

　

日盛投信組合基金策略總召鄭慧文表示，因市場推估美聯儲將實施更多量化寬鬆措施，美元指數在第3季下跌了8.5％，是近8年來表現最差的一季，在預期美元走弱心裡下，使得具高波動度的原物料商品將持續獲得青睞。

　

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，受惠於美元貶值，商品價格週線全面大漲，但拉長至今年以來，原油等能源相關商品仍處於下跌狀態，因此就補漲觀點，由於原油及汽油庫存已開始下滑，油價後續漲勢可期。至於表現強勁的基本金屬產業，乃受惠於金屬價格持續攀高激勵，而銅價更突破今年以來高點，在景氣增溫之預期下，基本金屬產業仍有續漲空間。

小辭典－南方振盪指數

「南方振盪」為聖嬰現象在大氣的對應關係，不過早期學者並不暸解這點。所謂的「振盪」（oscillation）是指赤道附近太平洋東西處之氣壓變化，最早由英國氣象學家沃克（Gilbert Walker）於20世紀初期發現並提出。

南方振盪的強度由所謂的「南方振盪指數」（Southern Oscillation Index，SOI）評估之，也就是選定大溪地與澳洲達爾文兩地作為東、西太平洋的代表地，指數指出了兩地之氣壓差距。當聖嬰現象時其值為負，意指大溪地（東）氣壓低於達爾文（西）。

一般說來，聖嬰現象都發生在南方振盪指數低時，同樣聖嬰現象的發生也使得南方振盪指數降低。也就是說，聖嬰現象和低南方振盪指數有雞生運、蛋生雞的關係，因而一般合稱為「恩索ENSO」（El Nino / Southern Oscillation）。

天然資源基金 氣勢如虹 近1個月41檔相關基金，只跌2檔，其餘皆漲

【記者魏喬怡／台北報導】

近1個月能源與原物料基金的表現搶眼，41檔相關基金中，只有2檔是跌的，其餘皆漲！排名第1的貝萊德世界礦業基金漲幅逾1成，而德盛德利全球資源產業基金漲幅也近1成，而霸菱全球資源基金、景順能源基金、華頓全球黑鑽油源基金等也都有逾7％的漲勢！

　

德盛德利全球資源產業基金經理人Petra Kuhl表示，原物料業者於海嘯後大幅削減資本支出，大型礦業開發項目因此而延遲或取消，在未來全球需求緩步增溫帶動、以及新增礦產前置作業通常長達8到10年下，未來將進一步推升原物料價格走揚。

　

Petra Kuhl指出，短中期較為看好的原物料次產業包括：銅礦、鐵礦砂、煤炭以及鋼鐵，主要原因在於中國於這幾項礦產類別都高度仰賴國外進口，但受到這些原物料類別都面臨供給面的限制，如罷工、礦場安全、礦業大廠未來並未有積極擴產計畫

　

景順能源投資團隊則是較為看好傳統能源長遠的升值潛力。主要是預期石油供應仍然受限，全球耗油量亦預期繼續上升，目前4％供應過盛的產量因而得以減低。另外，以印度及中國為首的新興國家推動的全球發展及工業化進程將會持續。預期未來幾年，這兩大新興國家之經濟將持續成長，原油需求也將有增無減。

　

華頓投信則指出，華頓全球黑鑽油源基金近期布局策略採取原物料類股比重高於能源類股比重的策略。由於時序處於美國颶風活動頻繁季節，預估將對油價走勢產生正面激勵作用。未來會依整體經濟復更情形、原物料市場基本面變化及企業獲利情形進行持股調整。

2010-10-05 工商時報