目前分類:C1-你該知道的基金理財概念 (12)

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你知道每交易一次,基金的費用是股票的幾倍嗎?

假設每月定時定額投資20000元,平均年複利8%,一般手續費若為1.5%,20年可累積11,281,403
若期間每3年交易轉換1次,可累積10,629,454,資產減少5.779%,金額651,949
若期間每2年交易轉換1次,可累積10,460,708,資產減少7.275%,金額820,695
若期間每1年交易轉換1次,可累積9,447,816,資產減少16.253%,金額1,833,587
若期間每1年交易轉換2次,可累積7,907,250,資產減少29.909%,金額3,374,153

因為你的一個小動作,資產產生這麼大的減損,你知道嗎?

除此之外,喜歡轉換基金還有以下致命傷:
1. 小虧時不停損,虧到受不了時才換,資產已經大縮水
2. 第1次縮水後換到一個仍在上漲的市場,結果接下來該市場開始下跌,又再縮水一次
3. 定時定額投資時,在低點賣掉手中的基金,結果去購買已經上漲的基金,完全違反定時定額低點買較多單位數的原理

那到底應該怎麼辦呢?

陳腔濫調,就是資產配置→長期持有→定期檢視,如果你覺得這樣也是很難,答案就是:購買資產配置型基金
參考此篇文章 C1-3-我該買哪一種基金

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長期投資股票會輸給投資債券,怎麼可能!

可不可能看下圖就知道:
期間:10年,1999/1 ~2008/12
00049.jpg 

看到了吧!雖然股票上漲時力道強勁,但下跌時可是又凶又狠;反而穩扎穩打的債券遙遙領先。

用數據來換算解釋:
Q1. 100元,先漲10%,之後又跌10%,結果為多少錢?
A1. 99元

Q2. 100元,先跌10%,之後又漲10%,結果為多少錢?
A2. 99元

Q3. 100元,跌50%,之後要上漲多少,才能回到100元?
A3. 100%

謹記:抗跌是你資產增值的威爾鋼

當你不小心遇到市場下跌時,請嚴格遵守:跌20%,停損出場,即使出場後隔天反彈也不猶豫、不遲疑,因為跌20%只要爾後上漲25%即可回本,若你沒有停損出場,一般會有下列情況發生:
下跌30%以內:一直哇哇叫,擔心、惶恐,然後又貪心,因為若反彈沒賺到太可惜。
下跌30%~40%:一邊心想:完了完了,一邊期望反彈能多少彌補回來。
下跌50%左右:告訴自己:其實沒有賣掉又沒虧,大家都賠阿,又不是只有我,這是長期投資,所以沒關係。

關係可大了,若能回本就能接受,那幾年回本呢?2年、3年、5年、還是10年,看看上圖,2000/3高點進場的人整整7年才解套,卻馬上又跌入萬劫不復的深淵,如果你重複這樣的投資,你能有幾次的7年,在退休前你能有幾年讓資產愈滾愈多呢?

好好深思,時間、複利、IRR不等人的。
參考:A1-4-沒錢之二 : 複利效應能讓你45歲環遊世界。
            A1-13-不知IRR,一輩子當傻瓜。

 

 

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理專告訴我,買黃金和能源,可以在股市下跌時避險.... 

在以往、大部分時是如此。

假設當股市下跌時黃金和能源能100%避險,所以購買有名的天達能源基金與貝萊德世界黃金基金來避險,對不對?

其實,它錯的很嚴重,為什麼呢?因為天達能源基金不是能源基金而是能源股票基金;貝萊德世界黃金基金亦同,所以股市大跌時,開採能源及黃金的公司股票一樣會受到波及,如圖:
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除此之外,經濟不好的時候,能源需求下降,導致油價大跌,不用說明,這次大家都看到了;至於黃金,受美元需求的影響很大,而美元在世界的地位,正逐漸的變化中,所以不能用過去避險的經驗來看待現在及未來。

另一個嚴重的錯誤觀念,就是誤以為買很多不同地區的基金就是分散。但是因為全球化的趨勢下,各國之間連動性大增,同漲同跌趨勢明顯,2007/11/1全球股災至今全球股市表現如下:
00048_1.jpg 

不論你怎麼分散,都跌的西哩嘩啦,所以還是選資產配置基金為你把關吧,別自己當起組合基金的經理人,績效可會慘不忍睹 

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理專告訴我要做資產配置,也就是股債配,所以我購買40%的印度+40%的拉丁美洲+20%的高收益債....

C1-3-我該買哪一種基金
文章中,我們簡述了幾項資產,很可惜,在台灣不容易買到商品的ETF,2009年才會有正式的期貨基金,所以以往的資產配置,幾乎都只能做到股債+貨幣來配置。

股債配建議如下:
1. 先了解自己為哪一種投資屬性:做投資性向測驗
保守型:建議:股票20%,債券80%,股票最多不出過30%
穩健型:建議:股票40%,債券60%,股票最多不出過60%
積極型:建議:股票60%,債券40%,股票最多不出過80%

2. 全球股+全球債>=80%,其餘20%依照個人投資屬性配置
債券若能以投資公債為主最好

若你有按照這樣的比例配置,這次金融海嘯應該跌幅在可接受範圍。
看保守型的倒流測試:
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這次金融海嘯最大跌幅為 -4.74%,且目前已經創新高。

看積極型的倒流測試:
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這次金融海嘯最大跌幅為 -23.95%,雖然10年來沒有賺很多,但至少沒有血本無歸。

親愛的朋友,如果你在此波金融海嘯中慘跌,虧了40%、50%、甚至更多,讓liuliuy8猜猜看:應該是買很多單一國家、新興市場、單一產業、甚至沒有半點債券,對不對?

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知道標準差要做什麼,買基金10年了,我從來沒在意它

我的一位大專同學說過一句話讓我印象深刻,他說:騎機車的人,常常有種視死如歸的精神。

為什麼他這麼說,因為他看到很多機車騎士到處亂鑽、亂竄,其實可能只要差1吋的距離,就可能命喪黃泉,但他們完全無視於風險的存在,繼續的飆竄。

liuliuy8發現這些人不是無視風險的存在,而是不知風險是這麼大,不知有可能1次、1秒、1吋的疏忽,變成植物人或名喪黃泉,接下來是父母、配偶、子女怎麼辦!

很多人做投資是沒有參考標準差的的道理也是一樣,因為他們根本不知風險有多大。

標準差可以說是一個漲跌的波動幅度,在符合鐘型分配的情形下
波動在上下1個標準差內的正確率為68.26%
波動在上下2個標準差內的正確率為95.46%
波動在上下3個標準差內的正確率為99.74%

假設A基金平均報酬10%,標準差15%,報酬分佈符合鐘型分配,則可以解釋如下:
投資A基金可能的平均報酬
有68.26%的機率會介於+25% ~ -5%之間(10%+15% ~ 10%-15%)
有95.46%的機率會介於+40% ~ -20%之間(10%+2*15% ~ 10%-2*15%)
有99.74%的機率會介於+55% ~ -35%之間(10%+3*15% ~ 10%-3*15%)

什麼是鐘型分配呢,看下圖:
00046.jpg  
如上圖,報酬的分配圖形如同一個倒吊的鐘,左右2邊均勻,沒有偏右或偏左,當基金或某市場的報酬分佈符合鐘型分配時,就可以用上述的說明來解釋標準差。

還有一個必須非常注意的是:不要看到"標準差"3個字就做同樣的解釋,簡單說明如下:
1. 3年標準差:持有3年可能出現的漲跌幅度
2. 10年標準差:持有10年可能出現的漲跌幅度
3. 3年年化標準差:持有3年期間每1年可能出現的漲跌幅度
4. 10年年化標準差:持有10年期間每1年可能出現的漲跌幅度
所以同1支基金或市場,以上4項數據都會不一樣。

現在用一個簡單數據來告訴各位投資股票風險有多大:

MSCI新興市場指數如下:
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每年平均獲得7.4%,但因為年化標準差為24.3%,若以3個標準差來計算,則1年之中有可能虧損:7.4%-3*24.3%= -80.3%,而且該指數報酬分佈不符合鐘型分配,更有可能下跌超過80.3%,這些事實你知道嗎?

下圖為同期間的最大跌幅:
00046.1.jpg  

正因為風險這麼大,所以1年之中下跌30%~40%是常有的事,如下圖:
00046.2.jpg  

希望各位以後投資時能觀察標準差來做投資參考,liuliuy8因為知道風險很大,沒有勇氣視死如歸,所以2008年能全身而退

liuliuy8沒有讀過統計學,若解釋的不夠周全或錯誤,盼來信指教。

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你投資的基金,過去曾經慘跌多少你知道嗎? 

股票1天跌7%常常有,基金跌多少是你能忍受的情形?

我們以一支在台灣非常有名且受愛戴的全球股票基金 – 天達環球策略股票基金為例:
至96年11月30日截止,過去5年間,歷史最大跌幅為 -7.32%(同類型平均最大跌幅為 -11.1%)
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(資料來源:www.funds.morningstar.com)
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(資料來源:www.funds.morningstar.com)

相信很多人都能接受這樣的數據,不但跌幅不大,且平均年複利高達24.4%,總報酬達197.96%,若當初投入100萬,5年下來已經變為297.96萬了。
看到這裏,是否會覺得這支基金真是一支值得長期投資的基金呢?

讓我們繼續看下去:
00030.gif  
(資料來源:www.funds.morningstar.com)

為什麼7年的績效比5年還差呢?更嚇人的在後面:
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(資料來源:www.funds.morningstar.com)

同類型的平均年複利更降到只有5.79%,還好這支基金仍有14.12%的年複利,不過大跌時仍舊逃不出大跌 -28.65%的命運。

試問:
1.:如果你的資產縮水30%,你會怎樣面對自己?
2.:你會不會當初買到同類型的其他基金,跌的更慘?
3.:大跌後,你有勇氣且能預測到低點,然後進場大賺這5年197.96%嗎?
4.:若第3項成立,你應該在5年前一路作多全球指數期貨,至今變為超級大富翁囉?

既然研究到此,就順便看看10年的情形
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(資料來源:www.funds.morningstar.com)
真是慘不忍睹。

這檔基金約有20%的比例投入在新興市場:(資料來源:基智網)
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若我們拿80% MSCI全球股票指數 + 20% MSCI新興市場指數來印證大盤是否也是如此:
(以每月月底結算)
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00035.gif 最大跌幅:48.16%,回覆時間:6年

以上是對全球股票基金的分析,當你的資產跌了50%,你是否能度過那6年的煎熬;若你的基金有超過20%以上的配置是在新興市場或其他風險更大的區域(例如拉丁美洲),liuliuy8建議你應該適度的調整。

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書本、雜誌、名嘴、理專、業務員...都說要長期投資,那當然一定要囉

長期投資的目的何在?為了退休?為了能複利愈滾愈大?為了提高正報酬的機率?為了降低虧損的機率?還是為了什麼?如果長期投資的結果與你的夢想顛倒,你還做不做長期投資?

liuliuy8用MSCI世界股票指數作倒流測試,結果再由你自己來論斷。

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00045.7.jpg   
長期投資了25年,年複利是6.7%,你覺得好不好?值不值得?若你是在
1995/1才投資,時間:14年,總報酬:48.8%,換算年複利只有2.9%
1998/1才投資,時間:11年,總報酬:-1.7%,換算年複利只有-0.2%

再用一份資料來印證長期投資全球股票10年的下場:
00045.8.jpg  

上圖中發現:1994/7月底往前推10年,就是
1984/8~1994/7投資10年的人賺最多272%(年複利14%),接下來一路往下,至
1997/4月底持有10年的人只賺83.7%(年複利6.27%),至於
1994/1起至1998/1這段期間才相繼投資且持有10年的人,總報酬都約只有75%上下(年複利5.76%),最倒楣的是
1997/11才開始投資10年卻得到虧損的下場

liuliuy8認為買股票基金作長期投資,不但選擇的進場時間很重要,連出場時間都很重要,倒是選擇全球政府債券基金,進場與出場就沒那麼重要
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不過這是現在,未來可是不一定喔

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因為我的投資方式是定時定額,所以下跌沒關係...

很多投資人都會有如此的想法,但只限於市場下跌的初期及中期,因為投信投顧公會統計數字,實務上經過下跌的中期之後,很多人看到帳面市值大跌一直無起色,紛紛受不了煎熬而停止扣款,請別再安慰自己說定時定額下跌沒關係,在基金研究所的文章中,liuliuy8會證明定時定額的投資風險很大給讀者看。

每一筆定時定額的錢之總和,是不是一大筆錢,若是,那是不是一筆很大的單筆投資,既然如此,當然要考量其投資風險。

為何說定時定額是儲蓄,因為它是一個存錢的習慣。買儲蓄險也是定時定額,它存在一個固定利率的商品;買投資型保單連結貨幣基金也可以定時定額;如果跟會的利息固定,也算是定時定額。

養成定時定額的習慣,就養成了固定儲蓄的好習慣;至於放在哪一種商品,就會有不同的風險與報酬。西洋人比較沒有買儲蓄險的習慣,保險公司推出很多"儲蓄計畫saving plan",讓保戶作退休規劃,這種儲蓄計畫,99%都是連結各式各樣的共同基金,其實就是投資型保單,只不過他們連結的商品較多元,商品設計較先進。

希望大家能養成定時定額儲蓄的好習慣,不管你是自己定時定額儲蓄去投資基金,或是透過投資型保單連結基金,也請記得它的風險跟單筆是一樣很大的(實務上風險比單筆還大,將於研究論文中印證)

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買基金為了投資,有上百種;但買基金為了理財,只有一種

這一種就是資產配置型基金

人們大部分的資產分佈如下:股票、債券、貨幣、金屬、農產品、房地產...等,若股票以股票基金持有,債券以債券基金持有,其他同理,則全部的資產仍然一樣,只是以基金型態持有,這樣的好處為:
1. 持有黃金、能源基金不用把黃金或石油放在家裡或保險箱
2. 持有房地產基金不需用好幾億買大樓
3. 變現快,流動性好
4. 很少的錢就能資產配置

雖然有以上的好處,但是到底比例要持有多少才是正確的?假設股票、債券、貨幣、金屬、農產品、房地產各持有1/6的話其分佈圖如下:
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假設股票30%、債券10%、貨幣5%、金屬20%、農產品0%、房地產35%的話其分佈圖如下:
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因為每一種資產皆有其報酬及波動風險,報酬高的資產比例佔多則整體資產暴酬較高,但可能風險也跟著上升。當5種或6種資產在一起又有不同比例時,會產生一個投資組合的報酬與風險關係,但時時在變動,所以為了避免:
1. 比例持有錯誤
2. 不知何時該適度調整
最好的方式就是直接交給資產配置基金。

可惜的是,目前國內買的到的資產配置型基金,幾乎皆只有持有3種資產,包含股票、債券、貨幣,:例如全球規模最大的貝萊德環球資產配置基金
雖然只持有3種,但只要經理人操作得宜,還是能相對抗跌,且穩健成長,參考下圖:
00044.jpg 
資料來源:基智網

上圖中看到該基金不但打敗全球股票指數,也打敗了有名的富蘭克林坦伯頓成長基金。

記住:當你買了好幾支基金時,你的資產就成為一支組合基金,你就成為基金經理人,結果為何長期績效不彰,答案就是:比例亂買、亂操作、胡亂轉換,還不相信嗎?你可以繼續拿你的錢開玩笑。

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聽說基金只有一種,就是....

以下介紹皆由低風險至高風險之順序
依照資產類型有:貨幣型、債券型、股票型、其他…
依照獲利目標有:收益型、平衡型、成長型
依照投資地區有:全球型、區域型、單一國家型
還有………………………
想請問您:新興市場債和全球高收益債哪一個風險比較高?
想再問你:組合式基金和傘型基金哪一種比較好?
…………………………

若依照投信投顧公會中的Lipper基金分類,至96年11月截止,共計有123種分類,如下:

Noname.bmp 


這麼多種,你買哪一種?為什麼?還是理專說很適合你?

其實,若沒有投資的實務經驗,有時很難分辨,因為有時候波動(標準差)比全球股票還大的基金甚至比債券基金的風險還低,因為該債券基金買到地雷(例如博達的公司債),所以評估應該要用更多角度來觀察,避免下錯了決定。

我認為基金只有一種,那就是:適合你的,或者可以說:你需要的;只要能符合你的需要,買它就對了,其餘免談。

所以買基金得先找到自己的需要,否則不但可能花很多時間都買錯基金而喪失增值的機會,更有可能因此損失很多辛苦錢,肥的可是理專、基金經理人、基金公司,因為沒有人必須為你的虧損而負責,只要你買賣,他們就賺手續費,賺錢必須獲利了結才能再進場一次再收一次手續費,虧錢必須停損出場重新挑選標的再進場,再收你一次手續費。只要你的錢投入在基金中,基金經理人有經理費和基金公司有管理費可收,績效不好也沒差,今年虧錢也沒差,因為費用照扣。

親愛的讀者,做功課、嚴選標的是不二法門,否則只能祝你找到好理專(一般這種有良心的理專都沒辦法待很久)

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你看看這支基金,這3年賺了……

挑選理財的基金不應該只看5年、3年、甚至1年的數據。因為投資報酬受景氣影響相當大,即使再厲害的基金經理人都很難避開不景氣的波及,能跌的比較少就算不錯了。而且理財的目標可能時間比較長,liuliuy8認為理財的基金不需太在意進場點,所以,這樣的投資方式一定要能避免大跌的情形發生,即使大跌,只要能停損出場,一般不會傷的太重。但若你選擇的是用來投資的基金,那就不一樣了

一個景氣的循環約7~10年,所以你應該去了解你所要投資的市場或產業,在這10年中間當景氣不好時發生什麼事。

最近的一次全球股市起漲點約為2003年的3月,至今已經快5年的時間皆處於上漲的階段,很多人也都在這段期間賺了很多錢。賺到錢的人得到滿滿的成就感,不過這期間為什麼自己買的基金能賺錢卻大部分的人不知道,原來有一個故事是這麼說的:這段期間基金經理人因為每檔股票都在漲,不支買哪一檔股票好,於是就讓黑猩猩拿飛鏢射看看,射中哪一家公司就買該公司的股票。你聽過這個故事嗎?原來不用做功課,隨便買都能賺,所以請抱著謙卑的心,戒慎恐懼的來迎接風聲鶴唳的2008年吧!

但liuliuy8卻發現很多人是在2006年才開始投資海外基金,甚至有的是2007年才開始瘋狂的加碼,這些人看到的資料皆是最近這3、4年的數據,卻誤以為未來就是像這樣,這是非常危險的事;單單2007年就發生了3次全球股災,而且越跌越深,如果你是這樣的投資人,你有沒有發現今年不像之前4年能賺那麼多了,甚至有些人目前是虧損的狀況,請你要保重ㄚ。

(原文寫於"andy'理財教室"www.moneyifa.com2007年底)

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這支基金最近3年賺了150%,現在適合進場嗎?...

 

其實這個問題的答案只有一個:
若是買這檔基金是為了投資獲利,須研究討論;但若是為了理財需求,幾乎百分百不適合,否則投資金額必須很少。

可能你會立刻質疑:若投資很少,怎麼獲利?若你有這種想法,請一定要再看看編號A1-1那篇文章。
A1-1--投資只是過程,理財才是終點

 

理財的基金幾乎是隨時都可進場投資的。這支基金為何現在需要研究討論呢?因為風險已經越來越大了,所以若還是進場投資的人,一般而言經過幾年後下場都不是很好。

也許你的另一個質疑是:既然可以隨時進場,那報酬一定很低?請問10年~20年的年複利若為8%~10%,你會不會覺得太低?若你覺得太低,表示你還沒有釐清投資與理財的差別,因為實務上大部分的人(包含有積極投入海外基金市場的人),總資產報酬率每年不到4%,若年複利長期能維持在8%~10%之間是非常好的報酬率。

若你仍心中無法接受這個說法,沒關係,liuliuy8會在文章中陸續提出佐證,希望每個人都能透過正確的投資與理財,達成幸福快樂的人生。

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