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工商時報 記者陳欣文／台北報導

3月以來美債價格急跌，美國10年期公債殖利率從1月底的1.79％反彈至2.3％附近，除了反應景氣持續好轉，也顯示新興股市買進訊號已經浮現。法人統計，2005年以來，MSCI新興市場指數在美10年期公債殖利率走升期間平均上漲17.89％，本波美債漲幅至今僅2.77％，新興市場後市仍看好。

摩根新興35基金經理人吳淑婷表示，近年美國公債成為資金避風港，殖利率反映風險偏好變化，因此在殖利率上升期間，股市往往有較佳的動能。

再者，她表示，美債殖利率上揚通常代表景氣好轉、風險偏好回升，這與近期美國經濟數據頻傳佳績、銀行業壓力測試結果正面等利多不謀而合；儘管新興股市近期漲多回檔，因資金全面回流新興市場，看好中長期多頭行情。

根據高盛證券研究，當亞太地區（不含日本）國內需求（含民間消費、政府支出與投資）上升1％，可提振MSCI亞太不含日本股價指數每股盈餘成長率11.7％。大陸4月消費月、5月黃金周可望讓消費力道回溫，對企業獲利及股市屬利多。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，整體新興股市依然處在相對便宜的水位，其中新興歐非中東的本益比不論從絕對或相對水準來看，都相當具有投資吸引力，且在油價走高下，近期盈餘預估持續上調，具備價值面優勢。

楊惠元認為，全球投資信心已逐漸恢復，加上景氣復甦趨勢日益明顯，投資人對風險性資產偏多看待，配合低利率環境，有利具投資價值優勢的新興股市續漲；但要注意油價若持續攀高，恐不利全球經濟復甦。

群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳培文表示，美債近期出現拋售潮，引發市場「美債熊市」說，接下來市場資金可能轉入新興股市，新興亞洲強勁的消費信心及內需動能，都是長期持續發酵題材，新興亞股後勢看漲。

2012-03-29 工商時報