【經濟日報╱編譯林文彬/道瓊社八日電】

最新一期巴隆周刊報導,過去數月看來漲勢無法擋的土耳其、菲律賓和泰國等新興市場的股市,也招架不住全球股市的頹勢,土耳其甚至已遁入熊市。

 

 

今年1月3日至4月18日之間,MSCI新興市場指數計入股息再投資跌了7.5%。相較之下,MSCI土耳其指數同期漲3.3%、MSCI泰國指數漲9.4%,MSCI菲律賓指數更漲14%。

 

 

然而,在最近一波開發中國家股票的拋售潮中,這些一度表現強勁的國家卻帶領市場下跌。

 

 

自5月8日以來,泰國股市已跌12%、菲律賓跌11%、土耳其跌21%,跌幅都大於MSCI新興市場指數的6.8%。

 

 

瑞士銀行(UBS)新興市場策略師史密西(Nicholas Smithie)說:「新興市場的最後一根支柱可能正開始崩解。」

 

 

菲律賓和泰國並沒有做錯什麼,兩國都是快速成長的經濟體,且央行都有所準備。

 

 

泰國今年第1季國內生產毛額(GDP)較去年成長5.8%,菲律賓經濟也成長7.8%,這樣的成長率已轉化為股票投資人獲得的龐大報酬。

 

 

不過,這些股市的表現似乎已超出經濟基本面。目前MSCI菲律賓指數根據過去12個月獲利的本益比為20倍,MSCI泰國指數為15倍,都高於MSCI新興市場指數的12倍。

 

 

德意志銀行策略師史密斯(John-Paul Smith)說:「從經濟觀點來看,(菲律賓、泰國)兩國比金磚四國更具吸引力,但由於太多投資人進場,最終可能崩盤。」

 

 

巴隆建議投資人放眼一些未受青睞的新興市場。舉例來說,MSCI中國指數的抗跌能力優於多數MSCI的新興國家指數,滙豐策略師預測下半年這指數將漲10%到15%,並建議投資人遠離高股利收益率的股票,買進對中國經濟曝險較高的個股,例如消費者產品出口商利豐和券商海通證券都是很好的標的。

 

 

新興市場股市的表現持續落後於美股。今年截至5月底標普500指數的報酬率達15%,比MSCI新興市場指數的負3.4%高近19個百分點,差距是1998年前五個月以來最大。

 

 

史密斯說:「新興市場幾乎可說已落入熊市,而且可能還未結束。」



【2013/06/09 經濟日報】


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