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M1B年增率逾20% 5年來最高
陳美君／台北報導

被法人圈視為台股走勢先行指標的貨幣總計數M1B，7月年增率飆高至20.64％，為93年6月以來的新高紀錄，也讓外界對股市是否過熱產生疑慮。

央行經研處副處長陳一端對此指出，影響股價變動的因素相當複雜，尤其資本市場開放以來，外資投入股市數量直接牽動M1B走勢，呈現「外資匯入影響股價，股價再影響M1B變動」的連動情勢。

但值得注意的是，據央行資料顯示，7月和股市有關的金融數據，全都指向資金行情方興未艾，對股市產生正面助益，例如證券劃撥帳戶餘額來到1.142兆元，較6月增加1,381億元；外資淨匯入達23.92億美元。

而放在外人台幣帳戶上，隨時準備投入股市的部位餘額為2031億元，也較6月增加2億元。

陳一端說，7月份活期存款較上月增加1,661億元，定期存款則減少582億元，顯示民眾解約定期存款，並將資金停泊在活存上，推升M1B走勢，另外，外資持續匯入，也同步助長M2年增率走揚。

對於M1B年增率超過20％，市場有「股市或房市過熱，資金行情可能屆頂」的說法，陳一端表示，隨著經濟金融環境不同，不同時期的M1B與股價的關係可能改變，影響股價變動因素複雜，國內外經濟金融情勢，像是外資大舉匯入都會影響，這部分，貨幣政策的可控性較低，央行會持續關注。

台灣四月出現M1B向上貫穿M2年增率的「黃金交叉」指標後，M1B連續四個月大幅攀升，陳一端強調，隨著國內資本市場逐漸開放，股價變動才是原因，M1B變動只是呈現出來的結果。為避免外界過度解讀，他並強調，央行主要是以M2成長，做為貨幣政策中間目標，因M2與物價和經濟活動間的長期關係，較為密切且穩定。

累計今年1-7月，M1B及M2年增率分別為9.91％及7.18％，M2超過央行目標區2.5-6.5％，此情況是否有調整的必要？陳一端說，會視物價走勢和經濟情況，由央行理監事會議討論。