劉劉阿伯理財教室

藝術基金 台灣買不到
【記者雷盈／台北報導】

藝術投資愈來愈熱門，不少投資大戶也相中藝術基金獲利潛力。根據統計，過去23年，藝術基金的年複合報酬率達26%，確實很誘人。不過，要買藝術基金，除了本金要夠，由於目前台灣買不到藝術基金，必須到境外才能投資。

一般來說，藝術基金只有大戶玩得起，而且因為屬於私募性質，投資資金可能必須擺十年都不能動，中間全部交給基金公司操作。市場人士指出，許多富豪為了節稅而熱衷藝術投資，進而帶動藝術基金市場。

中星資本投資公司總經理丁學文說，根據研究資料，從1983年至2006年，23年間藝術基金的漲跌與股市行情無關，不受股市波動影響，且藝術基金年複合報酬率達26%。

藝術基金的報酬率驚人，但在台灣卻買不到。丁學文說，台灣民眾可透過三種管道買藝術基金，第一種是到境外私人銀行，請私人銀行與國外的藝術投資公司接洽；第二種方法是一群朋友自己募集資金，與國外的藝術投資公司合作，再找銀行托管；第三則是到境外找代理藝術基金的銀行購買藝術基金。

丁學文提醒，銀行代理的藝術基金通常不是純粹的藝術基金，只是硬與藝術搭上邊，實際上多投資於名牌、精品類股票，而不是購買真正的藝術品。

丁學文說，藝術基金屬於較封閉性的投資，大部分是私募形式，而不是共同基金。一般來說，投資時間約七至十年，且投資後不能於中途贖回或追加金額，必須全權委託專業基金公司運作與管理。

藝術基金要能操作與建立，背後需要龐大的工程，丁學文說，首先要有一間外商私人銀行，以及配合的會計師、律師；其次要有專業的藝術投資顧問，最後則要有基金管理人定價、審查市場以及分配利率。

丁學文說，私人銀行負責介紹客戶、募集資金；藝術顧問公司要整合藝術生態，把用私募基金買下的藝術品提升價值；基金管理人則要挑選被市價低估的藝術品，並且在適當時機賣出獲利，再於每三至六個月舉辦董事會報告投資進度。

以中星資本上海公司先前發行的藝術基金為例，是與瑞士銀行、紐約藝術投資顧問公司合作，募集金額為6,000萬美元至1億美元，每一投資單位是100萬美元（最低進入門檻），投資內容30%至40%是亞洲當代藝術，60%至70%則是西方當代藝術，投資期限為五年。

丁學文說，國際上的藝術基金也多採類似方式操作，例如美國藝術基金（American Art Fund）等，多以十年為購買單位。

畫廊賣基金？ 小心有陷阱
【記者雷盈／台北報導】

近年亞洲當代藝術價格狂飆，為了尋求更多藝術投資管道，不少台灣業者欲以私募基金形式投資藝術。不過台灣缺乏私人銀行，也少有專業的藝術投資公司，眾多條件欠缺，藝術基金恐難在短期間內問世。

畫廊業者說：「台灣有很多人熱愛藝術，希望能投注更多心血經營，但目前藝術基金要怎樣操作，還有待討論，未來經營的方式也可能很多元。」

藝術基金在歐美較興盛，最早出現於1970年代，中國民生銀行去年推出藝術基金也很快就被搶購一空。部分台灣畫廊業者也想搶搭這波風潮，進軍藝術基金市場。

專業人士指出，很多藝術投資或業者都說自己有藝術基金，但其實這些是私募基金，且不是由真正的專業經理人代客操作，投資人要注意風險。

舉例來說，某些畫廊可能因為捧自己旗下的畫家而炒作價格。專業人士說，投資人一定要知道自己買的基金到底投資什麼藝術品，以及藝術顧問是否夠專業。

外商銀行主管說，許多外國私人銀行都設有藝術投資諮詢部，專門提供頂級客戶藝術投資服務，台灣沒有這種環境，所以銀行多與畫廊或是拍賣公司合作，要客戶主動詢問才會牽線。

外銀主管說，有些客戶要求的投資報酬已超過一般金融商品，這時候銀行可能就會推荐投資藝術品，引薦專業的藝術投資、拍賣公司給客戶。

國外銀行會與藝術投資公司搭配，為客戶量身訂作投資組合，外銀主管表示，有些客戶甚至連畫都沒看過，也不知道買了誰的畫，就只是看拍賣冊上的什麼畫、什麼人的增值幅度最大，就決定投資。

外銀主管說，這類投資人買的藝術品如果漲價，拍賣公司會依漲幅比重收取佣金，但整個收費是獨立在銀行金融作業之外，且是依個案而論。