劉劉阿伯理財教室

綠能、農產品ETF 漲幅看俏
徐晨縈

去年油價漲幅大，只要能與石油、礦產和替代能源沾上邊的ETF商 品，都讓投資人賺不少錢，今年仍否續紅成為投資人關心焦點。市場 認為，由於油價、貴金屬商品漲幅已大，今年市場新焦點應是綠能、 農產品等ETF商品，投資人不妨從中找投資標的。

二○○七年哪一類的ETF商品最賺？ 根據Bloomberg統計，新興市場相關ETF最能讓投資人賺飽荷包，在 美股掛牌的INP印度ETF，二○○七年投資報酬率達八六‧四五％，其 次是鋼鐵類的SLX為八四‧三五％（見下表）。

整體而言，在美股市場中排名前十大的ETF，以包括印度、中國、 拉丁美洲和金磚四國等新興市場中的ETF，就占了六檔，有四檔排名 在前五名之內，如INP（印度）、EWZ（巴西）、EEB（金磚四國）， 顯示投資新興市場的民眾成為大贏家。

此外，能源類的USO（石油）、OIL（石油）和替代能源的PBW（綠 能）在二○○七年也有不錯的漲幅，分別為四七‧七七％、四七‧五 三％和五九‧八七％。

回顧去年這些前十大ETF商品，今年是否能續強為投資人所關心， 寶來證券國際金融部執行長陳烜台認為，去年油價、鋼鐵等漲幅大， 今年能否持續火紅，要看與全球經濟走勢，目前市場對今年全球經濟 走勢較為保守，去年漲幅大的商品，今年的上漲空間可能較為有限， 最近市場最為熱烈討論的是綠能、農產品，且這些商品與美股的連動 較低，預料會成為市場關注的焦點。

二○○七年貴金屬和非貴金屬商品漲翻天，尤其是國人所熟悉的黃 金價格也是一路攀升，兆豐國際投顧認為，美國經濟走緩幾乎是全球 市場一致的共識，加上大陸宏觀調控將會影響今年經濟走勢，皆成為 銅、鋁、鎳等中長期需求成長的隱憂，尤其在大陸在不鏽鋼大廠紛紛 減產下，預計將使鎳需求持續走弱，加上目前鎳庫存量續創自一九九 九年十二月份以來的新高，因此對近期鎳價技術性反彈走勢持保守看 法，預期上檔空間有限。

在高油價時代，替代能源是新興起的產業，各國爭相轉利用如玉米 、小麥等軟性商品來做為替代能源，與玉米、小麥等相關的農產品今 年將續紅，德盛安聯投信就認為，往後生質能源和農業產業的後市看 俏。

因此，市場建議，在高油價時代，不見得就要直接投資石油、礦產 相關的ETF，具有替代能源的綠色產業，和剛崛起的農產品ETF，反而 可能更具有較大的上漲空間。

農產品ETF BDA首選
【徐晨縈／台北報導】

農產品正當紅，國內投信業者積極募集相關基金，海外商品原物料ETF也一檔接著一檔掛牌上市，愛冒險的積極型投資人欲直接搶搭農產品熱，投資農產品ETF最快也最為方便，其中以美國掛牌的PowerShares農產品指數基金（BDA）最受國人青睞。

目前在美國掛牌的商品原物料ETF有多檔，包括iShare GSGI商品指數基金（GSG）、德意志銀行商品指數基金（DBC）、iPath道瓊AIG商品指數基金（DJP）和PowerShares農產品指數基金（DBA）等，另有兩檔完全直接投資農產品期貨的JJA和JJG商品指數基金。

GSG主要投資在能源、農產品、金屬和牲畜等，其中投資能源比重高達六七％，農產品比重則為一六％；與GSG投資相同的DJP，則拉高農產品投資比重，反觀能源投資比重僅有三五．八九％。

若國人要投資純農產品的ETF，群益投顧協理鄭武隆建議，可首選DBA，投資項目包括玉米、小麥、黃豆、糖等，純連結農產品指數的除了DBA外，另外還有兩檔完全投資於農產品期貨的的JJA與JJG；但成交量太小，恐怕進出不易，JJA日均成交量只有二萬一千股，JJG也只有三萬五千七百股。

其中JJA主要投資為咖啡八％、糖七％、大豆二八％、小麥二三．六％和豆油一○％、棉花九．三％、玉米一四．三％；JJG投資項目最簡單，為大豆四二．六％、玉米二一．六％和小麥三五．八％。