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商品基金 做短不做長
魏喬怡／台北報導

商品市場近期出現強彈，不只油價從2月12日低點反彈至3月23日，漲幅已超過50％，又創下今年新高，而銅價昨日也出現去年十一月以來最大漲幅。有些法人認為，商品底部已到，但也有專家認為，今年投資商品應該做短不做長，也勿追高，投資比重也不要超過10％為宜。

近期可發現，黃金價格已在高檔，因此漲幅不如能源以及基礎金屬價格。單是上一周，紐約近月原油期貨漲幅就超過10％，而LMEX基礎金屬指數也高漲7.23％，表現皆優於黃金的2.41％。累計今年以來表現，能源以及基礎金屬價格同樣強漲，之前低迷不振的商品市場，似乎嗅到春燕。

摩根富林明商品市場產品經理劉念華表示，除了美元急跌的影響外，中國進口需求大增，庫存銳減，都是讓能源、基礎金屬價格上揚的主因。但回歸到基金投資面，雖然以價格面來說，今年以來石油等商品價格漲幅高於黃金價格，但是以投資的公司來看，黃金相關公司股價漲幅還是大於能源以及基礎金屬公司。因此可以看到，天然資源類別如果投資黃金比例高者，表現也相對亮眼。

今年以來有賺錢的天然資源基金共有12檔，其中表現最佳的摩根富林明環球天然資源以及排名第三的貝萊德世界礦業基金，都分別有45％、25％投資黃金，因此績效都亮眼。值得注意的是，有7檔基金是布局較多元的天然資源基金，也同時受惠基礎金屬漲幅。

不過，對金價走勢甚有研究的永豐金首席經濟學家黃蔭基認為，現在說通膨會再起還太早，金價近期可能回檔，連帶影響黃金基金，他認為今年投資商品，應採做trade（交易）不做trend（趨勢），也就是做波段而不是看長線，要記得停利。

匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎則指出，短期內預期油價還會持續往上走，不過全球基本面未變，加上國際油價今年來已累計上漲21％，可能陷入高檔震盪。

許倍禎提醒投資人，由於油價已漲一波，此時進場要留意三大風險：一是全球基本面疑慮未消，實質大環境沒有太大改變；二是美國能源部18日公佈的原油、汽油庫存雙雙增加，從供需來看，全球石油最大消耗國庫存量還是持續增加。

此外，由於油價上漲，石油輸出國家組織的減產協議也是觀察重點，如果OPEC會員國不顧協議偷跑換現，將影響減產協議結果。