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工商時報 【記者高佳菁／台北報導】

CTA（商品交易顧問）期貨基金大師Martin Lueck強調，「期貨」投資工具相當中性，可多空雙向操作，尤其他運用追隨趨勢策略程式四大原則，不僅成功操作規模新台幣2,000~3,000億元資金，並創造自1998年迄今累積報酬率超過300％績效，但年化波動率(風險)比股票型基金低佳績。

寶富期信看好CTA期貨基金投資新趨勢，選擇與CTA-Aspect合作，引進其先進技術，並自英國倫敦邀請有CTA教父雅譽的Martin Lueck，與寶富期信總經理賴聖唐，進行一場「CTA教父見面會」，吸引300多位聽眾，分享如何成功運用千億資金進行程式交易，有效風險控管和獲得長期穩健報酬。

Aspect近1年、3年、和10年年化波動率(風險)分別僅有9.43％、17.34％，和17.48％，比股票型基金低，且與股票和債券呈低相關性。

Martin Lueck以2004年到2005年間澳幣兌美元走勢為例，透露其追隨趨勢策略程式撰寫原則，包括四大階段：

一、在「發現趨勢」階段：採快速反應機制，迅速地建立部位，若多頭趨勢發生，就會持續加碼多頭部位，反之亦然；

二、在「確認趨勢」階段：依其行情波動率(風險)變化，逐步加大部位；

三、在「趨勢反轉」階段：依反轉波動率變化幅度，進行相對部位平倉調整；

四、在「趨勢不明」階段，狹幅震盪未出現明確多空趨勢，則保持部位穩定，不做過多買賣而拉高交易成本。

Martin Lueck表示，Aspect從程式訊號出現到部位建立過程十分嚴謹。首先，將各市場價格波動值輸入到交易決策系統中，進行趨勢分析、搜尋、模組測試、部位判定、確立部位；其次，在風控委員會由宏觀角度進行風險管理，透過全球24小時監控下，隨時進行部位因應措施，所有買賣執行與風險管制皆透過程式自動化操作，可避免人為情緒化判斷，和對價位或進出場時間預測。

Martin Lueck表示，CTA期貨基金關鍵為低波動度，也是受到國際大型主權基金和先進國家之退休基金和資產管理公司喜愛，Aspect布局全球19個交易所八大資產，一來若發現商品波動率(風險)變高，則降低其操作部位，二來觀察投資組合整體波動率(風險)變高，亦同步降低其操作部位，就是依據這二個原則去調控風險因子。

工商時報 2010-08-25