劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】

巴西央行周三（1日）如預期維持基準利率不變，基金業者分析，物價年增率下滑，實質薪資持續走揚，有利於內需類股表現，不升息也有利於巴西貨幣走強，使得投資巴西在股債上皆有利可圖。

巴西央行在會議中提出，未來幾個月通膨率預期有下滑空間，因此通膨風險不是目前考量重點，且預估未來仍會持續維持在目標區間。

滙豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）解讀，從巴西央行的談話可推測，年底前可能不會進一步升息，並結束今年4月以來連續升息動作。

巴西先前受通膨所苦，成為股市上漲的壓力，不過，近期通膨壓力舒緩，8月消費者物價指數（CPI）年增率就下滑至去年6月以來低點，而且為連續三個月下滑，使得巴西央行下調年底通貨膨脹水準預估至5.07%。

這代表巴西人民實質薪資走揚，將有利於金融、房地產內需類股表現。

巴西股市1日也對央行利率決議給予掌聲，單日股市大漲2.96%，創下三個月以來最大漲幅。

柏瑞五國金勢力建設基金經理人陳俊安表示，維持利率政策將有助於市場資金持續流通，並且讓中小企業營運資金充沛，搭配拉美國家整體內需強勁支持，巴西股市可望持續強勁。

柏瑞投信認為，巴西利率水準相較於過去2007年於15%以上，目前仍是屬於低利率環境，加上又能受惠於內需軟硬建設的不斷推升，投資人加碼巴西、拉美與拉美中小型股等相關股票型基金，可享巴西上漲動力。

從債市投資的角度觀察，巴西利率期貨自6月即大幅下滑，市場預估年底前利率將維持不變。

滙豐資源豐富國家債券基金經理游陳達分析，此舉有利於巴西債券殖利率維持相對低點，且巴西幣並沒有因為暫停升息而走貶，在中國與美國製造業指數傳佳績下，1日仍以升值坐收。

游陳達認為，巴西幣短線若走強，將有利當地貨幣計價的巴西債券表現。

【2010/09/03 經濟日報】