劉劉阿伯理財教室

定期定額停利究竟要設多少才合宜？依實證經驗，不管是以國內股市及境外基金都直指15％最合宜。

有不少投資人在選擇定期定額的投資標的時，常困擾定期定額的停利點該怎麼設？投資報酬率設太低，就怕停利之後，淨值一直往上跑，自己賺太小；停利點設太高，又怕達不到。富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克‧墨比爾斯表示，以新興市場10年的投資期間設算，這10年來，新興市場每年平均報酬率可以有10~15％。同樣地，如果定期定額買台股基金，停利點設15％也適用在台股多空走勢。

精宏投顧執行長鄭崇寰表示，計算時間為88年~93年，在台股由低點到高點，然而再從高點又跌到低點，若以加權指數月底收盤價為計算基礎，這段時間包括3階段：1、88/1～89/3，台股剛經過東南亞金融風暴且在最短的時間從5422漲到10393點，這段時間，可說是近10年來台股走勢最強勁的階段。這段時間定期定額買台股的平均投資報酬率是14.9％。2、89/4～91/3，台股又從10393跌到3411點，隨後又反彈到6484上沖下洗，剛好歷經24期循環。空頭時期定期定額買台股的平均投資報酬率是30.2％。 3、91/3～93/2，利空消息不斷，又歷經美911以及SARS衝擊，台股指數約在4000～6000間震盪，也歷經24期循環。這段時間定期定額投資報酬率則是32％。

或許有人會認為，盤整期定時定額是沒利潤，依照上述的實證例子即可以看出，實際上則不然。鄭崇寰表示，資本市場只要有波動，就能有利潤，而且愈是在空頭作定期定額，投資報酬率愈高，即使在台股高點進場作定期定額，投資報酬率還有近15％。

此外，定期定額的時間愈長，累積報酬呈現負的機率也會大大降低，獲得高報酬的機率則漸增，富蘭克林證券投顧則試算過去20年來任1個月進場定期定額投資於新興股市發現，定期定額投資新興股市3年累積報酬率100％以上的比例為23％，但若拉長至5年、10年累積報酬率100％以上的比例分別為41％、62％，且持續定期定額扣款10年，只要操作基金績效不要太差，扣款新興股市基金累積報酬率呈現負報酬機率為零。