劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱陳慧芳】

美國啟動二次量化寬鬆（QE2）政策，美歐資金覓尋去處，富達國際亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳．楊恩（Catherine Yeung）指出，MSCI東協指數今年漲幅已達40.4%，北亞有中國升息的問題，國際資金紛紛匯聚東協，今年以來平均每周流入資金增加到1.5億美元，成為今年以來全球備受注目的投資市場之一。

區域整合

帶來新錢景

東南亞國協歷經1997年亞洲金融風暴淬煉後，楊恩表示，過去十年來東協政治經濟改革成效逐漸顯現，其展現的強勁基本面，「即使發生全球經濟二次衰退，東協經濟體也能安然度過。」尤其是在東協加一（中國）區域整合後，將一舉推升東協經濟成長爆發力，帶來長線投資機會。

東協股市今年以來的強勁表現，楊恩認為，東協有機會更上層樓，但2011年漲幅恐怕無法像今年這麼亮麗，但從基本面和題材來看，東協長期相當看好，東協是繼歐盟和北美兩個自由貿易區之後的世界第三大自由貿易區，也是覆蓋人口最多、完全由發展中國家組成的最大自由貿易區。

未來十年將加快與中國、日本等北亞和紐澳區域整合、躍升全球第一大經濟體，連歐盟都要與東協洽商自由貿易區協定，歐洲投資人更將東協列入提高新興股市布局時的優先考量標的。

資源豐富

人口年輕化

楊恩指出，東協國家擁有豐富的天然資源、人口年輕化等良好基本面，造就經濟成長率持續穩定成長。

現階段來看，各國對通膨情況亦控制得宜，有較低的利率水準和貨幣升值優勢，不僅如此，未來還能受惠於與中國貿易整合後的加乘效應，最值得留意。

經濟暨合作發展組織（OECD）公布的2010東南亞經濟展望報告指出，東協中主要六國（印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南）今年的平均經濟成長率預估將達7.3%，未來五年也將持續維持在6%的高標準。

亞洲國家受惠於QE2資金簇擁，經濟成長亮眼的東南亞股市，自然吸引外資青睞，吸金程度更勝北亞股市，尤其是在美國啟動QE2後，更將持續受惠。去年外資流入東南亞股市單周約1,400萬美元，現在已大幅跳升到平均每周1.5億美元水準。

楊恩指出，今年初東協加一啟動，自2000年起，東協國家持續受惠於中國經濟成長，出口到中國比重持續攀升，在2009年全年出口至中國（占總出口）比重已達50%。2015年也預計實現東協共同體的目標，未來東協經濟預估將持續坐大，相當看好未來在區域整合下的成長動能。

基建投資

經濟衝得快

東協國家不少原物料公司就藉著接近中國的地利之便，賺取出口財。

例如印尼一家煤礦公司，就近出口中國以因應南部地區的需求；而新加坡出口到中國的比重已達10%，出口到其他國家的比重則是60%。

楊恩強調，東協經濟更上層樓的關鍵就在擴大投資興建基礎建設，例如菲律賓新上任總統銳意改革、有意擴大投資。整體而言，東協國家長期的經濟榮景可期，還有豐富的投資題材，可作為投資人分散資產風險的選擇標的。

但是還是要提醒投資人，新興亞洲市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動和流動性較低的風險；目前投資東南亞特別要留意未來股價評價、企業獲利是否能夠持續，通膨上漲壓力等。

2010/11/22【經濟日報】