劉劉阿伯理財教室

巴西央行理事會以5票對2票決議，調降基準利率0.5個百分點至12%，結束今年來連續五度升息的循環。這也是巴西2009 年7月至今首度降息，令市場大感意外。分析師原先預期利率會按兵不動。

巴西央行罕見地發布長篇聲明表示，全球經濟嚴重惡化的情況可能「維持一段時間」，這將導致巴西的貿易、投資和信用流入減速，因此央行必須「即時」採取行動，減緩全球經濟陷入危機所帶來的影響。

高盛公司拉丁美洲部門經濟學家雷莫斯說：「沒人預料到降息，央行擔憂外部衝擊可能造成經濟減速的狀況惡化。」

歐洲債務危機與全球成長出現趨緩跡象，導致全球股市8月蒸發逾4兆美元，原本專心冷卻過熱經濟的新興市場，也跟著政策急轉彎。

土耳其央行8月4日率先把利率降至5.75%的空前新低，如今巴西也宣布降息，可能為其他新興國家敲響警鐘，吸引央行跟進調降利率。墨西哥已表示可能調降借貸成本。

早在國際情勢惡化之前，巴西的經濟成長就出現減速跡象，例如7月工業生產比去年同期下滑0.3%。

根據央行本周的調查，今年巴西經濟成長率將減至3.9%，遠不如去年的7.5%。同時，巴西8月通膨突破7%，是2005年來首見。央行調查100位經濟學家和分析師的結果顯示，他們平均預期年底前通膨率將衝上6.31%，高於上周調查的6.28%，但仍超過央行設訂的4.5%目標值。

為對抗通膨，巴西總統羅塞芙加緊控制支出，政府本周宣布將今年未計利息支出的預算盈餘目標，提高100億巴西里爾（63億美元）。央行總裁東比尼預期，通膨率將自9月起回跌，明年底前降至4.5%。

羅塞芙和東比尼都曾表示，如果國內經濟成長停滯，就不會擴大公共支出。外界猜測，央行可能以經濟再度衰退為由大幅降息。

但ING金融市場公司巴西首席經濟學家藍格爾警告，巴西領先其他拉美國家降息，但卻不顧糟糕的通膨展望，勢必會傷害央行的公信力。