工商時報【記者陳欣文╱台北報導】
第2季以來，反彈力道強勁的新興市場紛紛面臨漲多回檔壓力，唯獨東協市場最有擋頭，在低迷氣氛中殺出重圍，交出0.01％的漲幅，成為4月唯一收紅的新興區域，今年迄今也以上漲13.74％，居新興市場之冠。
JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協有攻守俱佳的優勢，一旦風險意識改善，其經濟與企業基本面將支撐股價恢復力，長線投資價值高，可列為股票投資中的核心部位，未來成長空間值得期待。
黃寶麗指出，從經驗來看，每逢國際利空或下修，總能凸顯東協抗跌強漲的實力，主要是東協國家多由內需來推動經濟成長，部分國家對出口貿易的仰賴度較低，加上區域共榮效益浮現，外資投資意願大增，投資比重來到10％的新高。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，4月以來國際情勢渾沌不明，在多數市場第1季漲勢強勁的情況下，短線壓力較大，但東協與國際金融市場連結度較低，將展現相對穩定的特質。
他指出，整體而言，東協市場基本面維持穩健，內需增長可望持續引導經濟走勢，長線投資機會看好。
以泰國為例，去年泰國全年GDP僅微幅成長0.1％、今年據國際貨幣基金組織預估，GDP成長率可望達到4.8％，重建需求、投資計畫為今年泰股投資主題。
除了東南亞國家的經濟潛力，通貨膨脹降低也是影響國際資本流入東南亞股市的因素，蘇士勛指出，國際商品價格回跌，泰國、菲律賓等東盟國家預期將繼續維持低利率政策，資金面的寬鬆將有利股市多頭。
瀚亞投信表示，印尼和泰國是今年表現最搶眼的兩個東協國家，以2012年企業盈餘增長幅度來看，泰國年增長23％，且持續上修，印尼僅增長13％，顯示泰國股市評價存在向上提升空間。
從資金面而言，不論今年以來買超金額、12個月買超金額平滑曲線、或是買超金額占市值比，皆顯示印尼買超力道轉弱，泰國反而轉強。
瀚亞投信表示， 泰國財政部已明確表示經濟已然觸底，且正從洪水災害復甦，預估今年第2季泰國有機會恢復強勁增長態勢，考量泰國災後經濟增長動能逐步好轉、通膨持續下滑、災後重建題材及擴張內需政策，投資人可持續布局。
法人：擁抱東協股市仍不嫌晚
東協是相當多元化的市場，擁有豐厚天然資源力，更是外資直接投資（FDI）集中地，加上內需消費成長率高及基建需求，法人認為，投資東協股市仍不嫌晚。
從今年以來至今，東協國家股市表現相對突出，即使4月全球股市紛紛拉回修正，東協股市的越南、泰國、菲律賓及印尼近一個月仍逆勢走高。
富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）表示，東協總體經濟基本面已較過去幾年改善，足以抵擋全球經濟成長趨緩及歐債危機等不確定因素衝擊，加上東協彼此貿易往來密切、關稅協議，尤其東協區域人口有6億人，人口紅利及內需穩健，讓東協股市有機會續成長。
元大亞太成長基金經理人黃廷偉表示，最近印尼與菲律賓表現強勢，主要是今年評等被調升、採取降息刺激經濟維持成長動能；印度4月以來更獲外資持續買超，成為今年以來至目前為止外資買超最多的新興亞洲國家。
黃廷偉分析，印尼與菲律賓今年以來都陸續獲得信評機構調升評等，尤其印尼更被調升至投資等級，菲律賓的經濟成長表現也相當強勁，今年預估將有4.9％，東南亞國家因為屬於年輕的新興市場經濟體，成長活力更勝金磚四國。
Gillian Kwek說，以MSCI東協指數目前的本益比及股價淨值比來看，只是回到歷史平均值，因東協國家經濟還持續增長，後市並不看淡；除非大陸經濟出現硬著陸，才會較不利東協股市走勢。
2012-05-04 工商時報
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