劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者劉家熙／台北報導

一代股王宏達電閃降第2季財報，昨日打落跌停378元作收，高達1.15萬張跌停賣不掉，相較於去年的1,300元天價，波段跌幅慘重。回顧台股近30年歷任股王滄桑史，迄今股價多數已去頭剩尾，股價不是去掉千位數剩百位數，就是去掉百位數剩十位數，股民真是不勝唏噓。

法人指出，觀察台股歷任股王，從70年代的國壽；80年代的台積電、廣達、威盛；90年代的聯發科、益通；到100年代的大立光、宏達電等，當時皆因市場時空背景、產業趨勢及資金面等因素，時勢造英雄。但因股王通常享有市場最高的本益比，極易因資金浪潮堆砌與鎖籌碼，股價有溢漲效應，一旦面臨景氣及業績下滑「雙殺效應」，產業核心競爭力受到挑戰，將面臨法人提款機的夢魘，股價一去不回頭。

台股在民國78年6月由國壽（未成為金控前）創下1,975元天價後，此紀錄23年來未被突破，第二波千元風潮則在宏達電於民國95年拉出1,220元高價再創新猷。據統計，台股史上破千元的股王僅有國壽、華園、宏達電、伍豐、益通及大立光6檔個股，其中，還原權值後市值及股價仍能刷新歷史新高的個股，僅剩台積電一檔。

在不考量例年權值，並排除分割的華碩及合併的國泰金二檔股王，歷屆股王中，包括華園、聯電、智原、華通、威盛、禾伸堂、茂迪、益通、伍豐等股價都因為電子產業的景氣循環加速，「第一大」地位動搖，股價因此出現打1折的命運。業者指出，按台股近30年成長史，長期持有股王的風險性相當高，一旦股王及獲利王的地位受到挑戰，投資人要存有「長期抗戰等待解套」的毅力。

截至昨日為止，台股股王由大立光的564元奪冠，TPK及王品以445.5元及432元分居二、三名，宏達電排名第五。

宏達電儘管經過去年的除權息（現金股利37元，股票股利0.5元）釋出近300億元現金，但市值亦由去年4月29日高峰1.06兆元縮水至昨日的3,220億元，市值減幅高達69.7％，逼近7成水位。

統一投顧總經理黎方國指出，民國83年台積電掛牌前，台股屬於主力市場的年代，金融、傳產及資產概念股為股王的首選，但民國84年之後，台灣科技產業步入PC產業大成長的時期，分別創造出台積電、華碩、廣達、技嘉、威盛等股王。

黎方國表示，由於電子產品生命週期短，不少一代股王股后彷彿人間蒸發，能像台積電上市近20年，目前位居全球第一大晶圓代工廠，不論產能及市值都能與國際一流企業匹敵，因此股價還原權值仍逼近新高點，但這些公司的畢竟不多見，因此在追逐股王之際，股王的國際化地位及競爭條件，亦倍受外界注意。

台新投顧董事長吳火生指出，宏達電是台灣之光，亦為台灣少數具品牌知名度的廠商，但公司受限於專利紛爭及智慧型手機百花齊放的壓力，儘管其現金殖利率昨日高達10.58％，但在第2季財報下修壓力下，股價出現跌停鎖住未開的走勢，後市仍須靠業績重拾市場信心。

2012-06-08 工商時報