劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】

歐債危機遲遲未解，又有中國經濟減速、美國財政懸崖等利空，何種投資策略能明哲保身？投資大師柯恩（Abby Joseph Cohen）、葛洛斯（Bill Gross）、麥嘉華（Marc Faber）在巴隆周刊（Barron's）2012年中投資圓桌會議上各抒己見。

針對歐美局勢，高盛集團分析師柯恩認為，某個弱國可能退出歐盟，但歐盟不會瓦解，德國之外的國家必須用10到20年大幅改善教育、人力訓練和基礎建設，提高生產力；美國兩黨最後會就財政政策達成妥協。

柯恩預測，2013年全球經濟成長力道不強，但仍將持續擴張，美國企業獲利將出現中至高的個位數成長。他看好富國銀行、輝瑞，並警告美國公債投資人可能在利率翻揚時損失慘重。

太平洋投資管理公司（PIMCO）投資長葛洛斯則說，美國公債被「過度高估」，德國公債亦然。他預期美國聯準會（Fed）或歐洲央行（ECB）可能採進一步量化寬鬆，但成效有限，美國經濟要再過10年才能自行站穩腳步，近期可維持1%到2%的成長，不致陷入類似歐陸的災難和中國的大幅減速。

他在一堆髒襯衫中挑出「較乾淨的」美國、加拿大、巴西、墨西哥債券，並偏好現金流穩定、營收來源多元化的股票，如西門子和法國藥廠賽諾菲。

「末日博士」麥嘉華認為，全球局勢在好轉前，惡化情況可能比預期糟；各國央行主張加碼刺激經濟，但危機來自過度膨脹的政府支出；歐債危機沒有解答，因為沒有國家願意緊縮財政。全球經濟的困境要在3年，甚至4、5年後才會有所突破。

他說，多數股市已在2011年5月觸頂，今年上半年走軟，下半年可能進一步下跌，企業獲利會讓人失望。他認為眼前最安全的投資是美國公債，但實質報酬為負；股票相較之下較優。

【2012/06/10 經濟日報】