工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】
大陸7月通膨年增率僅1.8％，已低於1年期存款利率3％，顯示大陸還有降息空間，可望促使大陸加快貨幣寬鬆政策的腳步。法人指出，陸股目前股價便宜，加上地產類股開始領漲，投資人可用大陸股票基金逢低布局。
聖榮中國基金經理人湯熠指出，大陸已兩度降息，更加快基礎建設審批的腳步，再度進入由政府投資帶動經濟成長的循環，市場預料大陸各項政策將在下半年逐漸發酵，帶動經濟成長第2季落底，下半年更可望加速成長。
就產業來看，地產可望是降息政策最大的受惠類股，另外水泥、重機械等具基礎建設題材的工業股，表現也值得期待，湯熠表示，相較馬來西亞、印尼等亞股，陸股價值面接近2008~2009年的低點，具有一定的支撐力道，且在低利環境下，可望吸引投資人重新進入股市。
湯熠指出，現階段較看好金融、能源、新能源與環境保護、消費類股，舉例來說，大陸的保險公司將受益於稅收和養老金改革，更多元化的投資管道及更大的投資靈活性，有助提高保險公司回報。
至於新能源類股，主要是有政策利多，據十二五計劃，環保產業總產值可能超過人民幣2兆，比十一五計劃期間高出82％。
富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，財報地雷的風險已在7月釋放，今後財報地雷會大幅衝擊盤面氣氛的可能性降低，接下來陸股氣氛可望趨於樂觀，繳出優於預期財報成績單的企業更將是未來盤面亮點。
他指出，在不景氣中逆勢擴張或提高品牌價值的企業，與景氣循環性較強且體質較佳的企業，最值得留意。
元大新中國基金經理人樂禹表示，陸股現處3年來的低檔區，就目前情況與近期市場氣氛觀察，股市隨時可能因為大陸端出利多政策而走強，尤其7月大陸CPI降至2％以下，有利政府續採寬鬆政策，投資人可耐心等待，拉長投資時間。
樂禹分析，大陸最新公布的PMI創下8個月新低，但從PMI細項來看，成本庫存7月出現下降趨勢，一改過去持續增加的現象，原物料庫存則呈現增加趨勢，改變過去持續下降的現象，代表廠商心態開始轉趨樂觀，願意增加進貨意願並增加庫存，對未來景氣看法可能轉趨樂觀。
實質利率轉正 陸股現轉機
工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
1995年以來，大陸曾經有過三次實質利率由負轉正的經驗，之後A股都出現強勁上漲，1年內漲幅可達2~3成，大陸實質利率今年2月已經由負轉正，法人指出，本次股市是否會如過去般走揚，值得追蹤。
法人表示，大陸經濟還在摸底，讓股市還在蹲馬步，投資中國基金的投資人要有長期抗戰的準備，但已有愈來愈多的指標顯示，陸股已在醞釀反轉向上的能量。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，大陸股市積聚的悲觀情緒能否獲得終結，還需仰賴宏觀經濟數據出現真正的止穩訊號，儘管股市還在打底階段，但有些現象值得留意，陸股距離底部應該已經不遠。
黃賢楨說，第一個訊號是大陸實質利率在今年2月已經由負轉正，這代表著大陸通膨壓力是有減輕情況，而且過去只要實質利率由負轉正，通常也意味陸股將出現大反彈。
黃賢楨表示，第二個訊號是從大陸貨幣供給M1年增率從今年4月觸及歷史低點3.1％後，已經連續兩個月自谷底回升，在6月已到4.7％，從過往經驗來看，距離陸股中期底部應該已經不遠。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，企業財報數字也是陸股觀察重點，總體基本面不佳以及對即將公布的重點企業財報期待不高利空訊息，大多已反應在陸股跌勢，而且大部分投資機構持有股票部位水準都偏低。
游金智說，近期一些重量級企業將陸續公布第2季財報，等財報底定，若政策面再釋出一些利多，且外部經濟也未再進一步惡化，大陸經濟下半年止穩的可能性大增，股市氣氛望將趨於樂觀。
2012-08-13 工商時報
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