劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

產業類股風水輪流轉，醫療保健類股成為今年全球表現亮眼的產業類股，今年前7個月，摩根士丹利資本國際（MSCI）醫療保健類股上漲9.57%，優於MSCI世界指數5.75%，台灣核備的9檔境外醫療保健相關股票基金平均漲幅更超過10%。

醫療保健類股一向被視為防禦型資產，在市場動盪時，是資金最佳去處之一。先機環球基金總代理富盛投顧分析，醫療保健類股去年表現亮麗，今年第1季隨大盤持續上攻，5月歐債危機造成市場不安，股市大跌，但醫療保健類股跌幅較小。

富盛投顧指出，6月市場回神，風險胃納升高，加上美國聯邦最高法院6月底支持「歐巴馬健保法案」（ACA法案）合憲，嬌生併購Synthes案，6月以來製藥大型股和生技等相關類股表現強勁。

先機健康護理基金管理顧問OrbiMed持續看好下半年醫療保健類股。歐債危機的不確定性因素仍在，中國經濟放緩，美國總體經濟數據更是好壞參半，一旦市場拉回修正，防禦性強的醫療保健類股可望吸引資金，第2季就是印證。

百達投顧指出，短線來說，今年有多項新藥核准或即將獲准，為股價帶來上漲動能。就股價來說，生技類股不易受到景氣循環影響，過去10年來股價頻創新高，但目前股價也仍然合理，在評價面具有吸引力。

併購活動盛行，更是近年的大利多。百達投顧助理副總裁林秋瑾指出，由於生技產業高達88%的企業市值低於10億美元，大型製藥與生技公司手中現金充裕，預期今年將會有許多大併小的購併題材出現，有助於中小型生技公司股價。

時序將邁入美國總統大選旺季，富盛投顧表示，過去幾年，民主與共和兩黨在總統大選時就健保醫療議題唇槍舌劍，導致相關類股波動劇烈，但歐巴馬健保改革法案不確定性陰霾已遠離，預期今年的波動將大幅降低，有利大型製藥及生技類股的表現。

百達投顧表示，長線而言，人口老化危機將為醫藥市場帶來無限商機。聯合國預估，到2050年，世界人口將達97億，其中60歲以上人口將超過24億。換句話說，全球老齡人口比重將超過25%。此外，新興市場發展迅速，對醫藥需求逐年提高，也將支撐相關類股。

OrbiMed特別看好新藥在臨床實驗和即將商業化的製藥公司，加碼中小型製藥公司，大型股則是中立，微幅加碼保健類股，但減碼醫療設備類股。

【2012/08/07 經濟日報】