劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

根據Lipper統計，過去10年（2008年除外）年年正報酬的基金類型，分別為新興債、高收益債及亞債3大基金，其中，新興債基金近10年平均上漲8.6%奪魁，股票基金則因波動大，難以維持正報酬。

摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，近10年來，重大經濟事件發生，包括科技泡沫、911事件、次貸風暴、歐美債信危機等，造成系統性風險，觀察這10年之間，除2008年金融海嘯事件，股債市皆呈負報酬外，債市整體表現相對穩健，也吸引資金持續流入。

風險性債券提供較高的到期收益率，是吸引資金持續湧入的最大優勢。郭世宗指出，以收益水準來看，高收益債或亞債的到期收益率約在6.6%～7.6%之間，新興市場債則有4%～5%，在低利率環境下，投資價值具吸引力。

郭世宗分析，隨著歐美債信相繼被調降，新興市場的經濟地位愈顯重要，企業債券發行規模也有急起直追之勢，根據JPMorgan證券預估，今年投資級企業債發行量將達7,000億美元，其中2,200 億美元即由新興市場企業發行。

新興國家信評調升機會較大，且平均信評多已來到投資等級，未來持續調升機會仍高。郭世宗認為，新興市場多年來累積大量外匯存底與經常帳盈餘，新興企業也盡量降低槓桿、提高現金比重，財政體質比以往健全。

歐洲9月有多項重要會議將召開，其結果將影響全球金融市場，豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達指出，上周五（31日）美國聯準會主席柏南克再次於公開談話中表示，美國將根據需要為經濟提供更多政策支持，意味著第3輪量化寬鬆政策（QE3）呼之欲出，黃金、原油價格大漲呼應、美元指數拉回、代表市場恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率VIX指數，則下跌2.02%，今年以來更已回跌了25.3%。游陳達說，隨著市場風險胃納升高，資金將持續循著高信評、高孳息、低違約方向移動，可望進一步拉動新興國家主權債市及貨幣行情。

  【2012/09/07 經濟日報】