劉劉阿伯理財教室

淡馬錫投資陷阱 別跳
陳欣文／台北報導

掌握四大產業 環境服務、基礎建設、民生消費、無線通訊等四產業，受惠中國當局大力扶植。

雖然中國A股在今年以來的漲幅居全球之冠，但H股卻也面臨被外資
拋售的強大壓力！因此，法人表示，市場一窩蜂投資中國之時，應掌
握中國四大產業，避免掉入淡馬錫陷阱（右表）。

知名投資機構淡馬錫因為投資中國未精選個股，最新公布投資中國
的成果出現鉅大虧損。

新加坡國營投資機構淡馬錫控股公司（Temasek）在日前公布，到
去年11月為止，8個月內，該公司即虧損約390億美元，投資組合價值
縮水31％。其中淡馬錫仍持有中國銀行、建設銀行H股共計240億股，
市值約760億元人民幣，於是有市場人士擔心，淡馬錫所持的中行、
建行有被拋售的命運。

法人表示，所謂「淡馬錫陷阱」，就是因為中國投資熱潮，跟中國
相關的都投資，結果可能虧一屁股，主要就是因為沒有掌握產業成長
的趨勢。

保誠質量精選組合基金經理人蕭世昀表示，在全球經濟都面臨衰退
的時刻，投資中國最好抓住四大主題，以免像淡馬錫等外資一樣，前
進香港H股但卻掉入投資陷阱。

蕭世昀指出，受外資拋售影響，H股並未發揮如A股那樣的攻勢。所
以若要布局中國市場，建議投資在當地能賺錢的新興產業，如環境服
務、基礎建設、無線通訊與民生消費等，而不是投資既有規模已經很
大的產業，如原物料、外銷與正在整理的房地產等。

大華銀投顧認為，此波H股表現落後A股，代表著外資對於中國股市
此波反彈仍有疑慮，但若A股表現持續走升，使得H股與A股之間的價
差持續擴大，不排除將吸引外資經理人回補H股。

大華銀投顧認為，中國股市年初以來的強勢表現並無良好基本面支
撐，未來仍將面臨企業財報季檢驗，建議仍逢低布局，並鎖定受惠於
政府激勵方案、景氣能見度較佳的公用事業、基礎建設等產業為宜。

摩根富林明JF金龍收成基金經理人魏如宏認為，投資中國現在是很
好的時點，只是因為全球經濟仍舊低迷，中國也難置身事外，所以現
階段的選股，絕對是以防禦型產業為主。

以目前來說，自中國政府推出四兆振興經濟方案後，表現最好的個
股不外乎基礎建設相關的鋼鐵、水泥、交通運輸等類股，因此在今年
布局中國市場上，一定不能錯過。

另外，以內需相關的電信、金融類股也是首選。