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投資機構：新興股市漲過頭 快賣
編譯劉道捷／綜合外電

大型投資機構指出，越南、斯里蘭卡、塞爾維亞等邊陲股市從4月起暴衝，漲幅高達32%以上，超過全球股市，代表金磚四國與新興市場反彈結束，應該賣出所有開發中國家股票。

上次市場規模最小的邊陲股市反彈幅度領先的時間是2007年第四季，看多的投資人當時預測開發中國家會擺脫美國經濟衰退的拖累，結果都看錯了。

2007年第四季MSCI邊陲市場指數上漲8.6%，而且在2007年即將結束時，連續兩周在新高價位交易到進入新的一年，同期內，MSCI新興市場指數只上漲3.4%。到2008年，美國經濟衰退嚴重，兩檔指數都腰斬。

新加坡滙豐私人銀行首席投資策略師馬安德蘭說，反彈結束時，邊陲市場經常表現優異，這時市場可能劇烈修正。

馬安德蘭指出，邊陲市場指數從4月30起，共上漲21%，5月漲幅更創下有史以來最高，同期內，衡量金磚四國的MSCI新興市場指數上漲16%。

邊陲市場大漲，主因是投資人預期國際貨幣基金紓困措施，會救活邊陲市場國家經濟，因此對風險最高國家的股票需求重新出現。

越南的VN指數從4月底至今已上漲34%，斯里蘭卡的可倫坡綜合股價指數上漲32%，塞爾維亞的Belex指數上漲33%。

相形之下，金磚四國中，只有孟買的Sensex指數漲上漲28%，幅接近上述三國，巴西股市只上漲8.8%，俄羅斯5.6%，上證指數21%。

上月22日，世界銀行預測今年全球經濟會萎縮2.9%，而非先前預測的萎縮1.7%後，邊陲市場與新興市場指數開始下跌。

EPFR全球公司指出，開發中國家股票已經從今年本益比高峰回跌，當時新興市場指數本益比升到2007年12月以來最高峰。

從3月起，投資人首次開始自新興市場股票型基金撤資。

新加坡LGT資本管理公司首席全球策略師連賀說，他已經減碼新興市場，“最近漲幅最大的市場會再度承受十分強大的賣壓。”

摩根士丹利公司說，MSCI新興市場指數經過今年的上漲後，目前本益比為15倍，接近2007年12月以來最高點、賣壓出籠時的水準。

還有其他再度撤退的跡象出現，EPFR全球公司的資料顯示，6月24日截止的一周內，投資人從新興市場股票型基金撤資18.7億美元，一反前三個月淨投資315億美元的熱絡景象。

新加坡安本資產管理公司的艾爾斯頓指出，從邊陲市場領導上漲的情形來看，新興市場這種資金行情的反彈可能即將結束，帶來修正。