劉劉阿伯理財教室

歐債基金 笑傲海外債市
魏喬怡／台北報導

二○○七年的海外債市中，歐洲債券型基金交出最亮麗的成績單， 整體平均績效達九．六一％！第二名則由歐元高收益債券型基金奪得 ，績效平均為八．一二％，第三名則是全球債券型基金，績效平均為 六．三五％。

據理柏資訊統計，新台幣計價至二○○七年十二月二七止，十二月 海外債券型基金表現漲跌互見，一五六檔債券型基金中共七八檔，也 就是五十％收紅，平均下跌○．○八％。

由於過去一個月來股票市場仍呈現震盪走勢，其中新興市場股市表 現較為穩健，連帶推升與股市連動性較高的亞洲債市、新興債市連袂 走揚。

其中，亞洲債券型基金在二○○七年的最後一個月後來居上，漲幅 達○．九九％，居整體債券型基金之冠。

而高收益債市則向來為央行降息之最大受惠者，十二月十一日聯邦 資金利率下調一碼後，高收益債市果然表現不俗，月線平均上漲○． 七六％。

不過，○七年原本表現較好的歐債，受到歐洲央行仍有升息可能的 拖累，使得歐洲債券型基金有○．七一％的跌幅，連帶壓抑著重歐美 及日本公債的全球債券型基金走勢，績效表現相對落後。

富蘭克林證券投顧表示，根據過去二十年經驗，當摩根士丹利世界 指數與美國史坦普五○○指數同步下滑的年度時，債券指數通常能保 有正報酬，可見納入債券的投資組合配置，往往可有效防堵投資組合 下檔的風險。

展望二○○八年投資策略，富蘭克林證券投顧建議，可投資具穩定 力量的美國及全球政府債市，防範股市下檔風險；而亞洲債市與新興 市場債市與股市連動性較高等級債市為高，因此可望以較低風險雨露 均沾新興市場的強勁成長，為屬性較積極的投資人提供穩定資產組合 波動的另一項選擇。

寶源投顧則表示，二○○八年不能錯過新興市場債市。

投資人若能在逢低加碼新興股市的同時革新布局新興債市，組成一 個股、債均衡的新興市場部位，將有助於降低投資新興市場的風險。

就供給面而言，隨著新興市場國家經濟改善，負債大幅下滑，新興 市場國家的發債需求並不高，此將有助於新興市場債券價格走勢。

另外，全球地緣政治風險升高、美元後市看貶，股市投資人風險趨 避的動作增強，對於全球新興市場政府債市亦屬有利。

美國運通銀行資產管理投資長暨美國運通基金環球資產配置組合投 資顧問高登湯森(Gordon Townsend)則表示，對於二○○七年表現最 好的歐洲債券比目前重維持中立，在貨幣方面未來較看好澳幣這類以 原物料為主的貨幣。