劉劉阿伯理財教室

上半年成績 海外基金 績效慘兮兮
【周惠慈／台北報導】

2008上半年即將結束，回顧今年以來848檔境外基金平均績效，跌多漲少，只有少數幾檔能維持正報酬，其中大部分是資源基金。若以區域來看，則以拉丁美洲最抗跌，小跌1.47％；其餘平均都有1成以上的虧損。

今年以來，全球股市震動幅度加劇，市場風險升高，不少過去獲利好的基金，今年幾乎豬羊變色，黑鴉鴉的報酬率，成為基金投資人最不願面對的真相。

根據理柏資訊統計，177檔境外產業型股票基金，今年以來的報酬率，僅11檔收紅，且清一色都是與原物料、資源相關的基金，包括6檔能源基金及3檔資源基金，原物料基金、礦業基金各亦有1檔入列。

區域及單一國家基金部分，不僅全軍覆沒，也出現績效差距明顯的情況，且單一國家型基金受傷程度大於區域型。

以區域來看，績效表現最好的拉丁美洲基金為負1.47％，而第二名的中東基金為負14.16％，差了快10倍，其餘的則都虧損1成以上，敬陪末座的是亞太基金，跌幅接近20％。

不過若將時間縮短到近1個月來觀察，卻出現大逆轉，雖然仍都是負報酬，不過已經從原本負二位數回升到負個位數，差距縮小，且第一名已經換成是中東基金，其次是全球股票型基金，拉丁美洲基金落居第三名。

至於單一國家基金方面，亦有報酬率差距大的情況。第一名的俄羅斯基金為負6.76％，第二名的瑞士基金為負12.97％，而最後一名的菲律賓基金負41.92％，與第一名的績效差6倍以上，而印度基金則是倒數第二名，虧損負40.28％。

如果只比較近一個月的報酬率，所有的基金都有止跌回穩的跡象，其中以印尼基金最快速竄升，從負15.18％已經回到負1.65％，但俄羅斯基金下跌到第四名，不過報酬率有小幅上揚。表現最差的三名則是泰國、印度、菲律賓，均是二位數的負報酬。

債券型基金部分，亦跟股票型基金一樣慘綠，不過平均跌幅在2％至7％之間，以歐洲債表現相對抗跌，其次是歐洲高收益債，表現最差的則是亞債。時間若拉近到近1個月來看，跌幅最輕的竟是美債，接下來是新興市場債，反觀歐洲高收益債和歐洲債成為倒數一、二名。

原物料、資源基金 逆勢照樣賺錢
【周惠慈／台北報導】

全球金融市場從去年下半年開始動盪，到了今年更悽慘，不過在高油價、高通膨的情況下，原物料、資源相關產業的投資熱度卻是有增無減，也反映在基金投資方面。檢視境外產業型基金上半年度的績效表現，資源、原物料基金維持正報酬，貴金屬型基金表現亦不俗，居第三名。

根據理柏資訊統計，從今年以來的平均績效來看，177檔境外產業型基金的平均績效為負14.23％，但僅有資源及原物料基金的平均報酬率為正數，其餘各類型的產業型基金的平均績效均為負數，跌幅在6％至21％之間，不過相較之下，黃金及貴金屬基金的負6.67％，至於金融、通訊等產業基金則有19％至21％的虧損。

雖然原物料只有荷銀原物料基金1檔，不過今年以來、1個月、3個月及6個月的報酬率均為正數，檢視該基金投資內容，6成布局礦業、3成在農業化學，但近1個月績效大幅滑落，則是受累於近期全球股市震盪大。

富通投顧強調，目前全球穀物存量處於歷史低檔，加上全球氣候異常，更使得農業物料供不應求，也使農業產能及製造肥料相關類股，未來發展與投資前景都備受看好。

區域型重傷 拉美最抗跌
【周惠慈／台北報導】

觀察上半年投資區域型及單一國家型基金的平均績效，雖都有1成以上的跌幅，但投資區域型則比單一國家型好，尤其是拉美，僅小跌1.47％。

根據理柏資訊統計，無論是區域型或單一國家型基金，今年以來都受傷，平均跌幅分別為15.23％和19.24％，唯一表現較好的就是拉美基金，且與表現第二好的中東基金有近10倍的差距。

富蘭克林證券投顧分析，近期通膨議題成為市場關注焦點，部分亞洲國家降低油價補貼，也造成通膨明顯攀高，投資人退場觀望，多數股市皆拉回測試低點支撐，但拉美今年來表現仍一枝獨秀。

富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）表示，雖然部分投資人擔心，原物料價格波動對拉丁美洲股市的影響，但觀察年初至今的大盤表現，並非僅由能源及原物料類股領漲，建議投資人布局拉美時，也要著重民生消費類股的配置，可降低原物料價格波動的衝擊。

至於中東基金部分，近一個月的績效已經大幅回升，僅下跌1.39％，且根據彭博資訊統計，當上周全球金融市場下挫，國際資金仍淨流入新興歐非中東基金。

過去幾年熱門的印度基金，今年迄今的績效也因為股市下挫，而有4成的虧損。摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，截至5月中的印度第一季，企業獲利仍達17％以上，預估下半年不少企業獲利可能會超越市場預期。雖然短線上印度股市依然存在下跌風險，但長線則應回歸經濟基本面。