劉劉阿伯理財教室

今年對沖基金淘汰率十分之一
Man Group預估，每十檔就有超過一檔退出市場，顯示投資失誤率倍增
陳穎柔／綜合外電報導

英國金融時報周三報導指出，全球第一大上市對沖基金公司Man Group的執行長柯拉克（Peter Clarke）預測，今年，每十檔對沖基金就有超過一檔退出市場，反映投資失誤率倍增現象。

柯拉克在接受英國金融時報訪問時指出，之所以如此，肇因信用市場危機的連鎖反應，這同時也是要推出新的對沖基金益發困難的原因，今年問世的對沖基金檔數相較以往短少將近三分之一。

今年至今已有不少對沖基金下市，許多案例且造成市場震撼，對沖基金業界人士並預期將會有更多對沖基金退出市場。市場多將此一現象歸因於美國次級房貸風暴下的信用市場危機。

不過，柯拉克對此另有解讀。他認為，多數對沖基金下市牽涉到基金的凋零，也就是說，這些基金是因為績效欠佳而無力挽留投資人的心，而非突然崩盤才下市的。

柯拉克指出，在對沖基金業，依往例，基金被停掉或休業的耗損率在五％至七％之間，而他預期，純粹是猜測，今年耗損率可能倍增。

柯拉克的警語恰呼應英格蘭銀行（英國央行）副總裁基夫（Sir John Gieve）的評論。基夫之前說過，他預見對沖基金業會傳出更多噩耗。基夫在英國央行負責監管金融穩定度。不過基夫也說，對沖基金業受衝擊程度，比他預期的輕微，有部分原因可能是，信用危機擴散得快，讓靈活的基金有時間調整部位。

今年的市場動盪已讓好幾檔對沖基金夭折，著名的例子包括美商貝爾斯登、澳商Basis Capital和Sowood Capital旗下幾檔對沖基金。瑞銀旗下的Dillon Read Capital因為投資次級房貸市場損失慘重而結束營業﹔其它對沖基金有不少已經關閉，等著投資人贖回，或只是苦撐著，這些包括Absolute資本、Cambridge Place投資管理、Wharton資產管理等公司旗下幾檔對沖基金。