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期貨基金 幫你分散風險
記者雷盈╱台北報導

金管會證期局昨（29）日通過國泰投信「期貨信託基金」公開募集的申請案，國泰投信即日起可向外募集，這是國內首支期貨基金。投資人可以找市場波動大、反彈劇烈時買進，較能抓到獲利機會。

期貨基金問世後，投資人停泊資金、投資的選項變多了，且可以藉由申購一支期信基金，投資數十種商品，增加布局。

業者指出，期貨基金是資產配置的一種新選擇，因為期信基金的操作範圍非常廣，無論是外匯、台股現貨、台股期貨，甚至是大豆、小麥等商品期貨，都可納入投資範圍。

不過，當市場處於盤整，多空不明時，較不利期信基金操作。因為此時無論做多或做空，都抓不到方向，容易虧損。

目前在審核的寶來、寶富，預估下半年將有三檔期信基金上市。

國泰投信即將募集的期貨基金，連結全球150檔商品的期信基金，投資門檻為單筆1萬元。國泰投信說，期信基金追求絕對報酬，績效良好，以一檔在香港公開募集的Man AHL期信基金來說，近十年的總報酬率為272.6%，1991年迄今，每年的報酬率約在3.6%至24.9%，沒有一年有虧損。

寶富期信表示，期信基金跟股票基金不同，股票基金追求相對報酬，以打敗大盤為目的，以去年金融海嘯衝擊全球來說，很多國家的股票都跌了一半以上，此時股票基金若下跌四成就算達成績效目的。

不過，期信基金是以自己資產總值不斷成長為目標，即使外在環境差，期信基金多半還能穩健成長，波動值不大，分散風險，但報酬率也不會太高。

寶富期信基金經理人黃怡中說，在國外，期信基金多半是法人在買，單筆投資門檻至少要幾十萬美元，目前國內設計成公募，讓一般投資人也能參與。

穩健型投資… 期信基金報酬率較低
雷盈╱台北報導

投信業者表示，期信基金的好處是風險波動被控制，缺點是報酬率也不會太高。此外，期信基金只要績效創新高，基金公司就會抽取一定比率的績效費，投資人獲利也會被打折。投信業者說，一般投資人只認得證投信基金，對期信基金一無所知。

證投信基金屬於題材式、被動式操作，基金可以包括類股、個股，證投信基金的淨值也會隨著國內、外股市波動，如果行情大好，投資人獲利豐厚，但行情急轉重挫時，投資人幾乎無一倖免，都會賠錢。

期信基金就跟證投信基金不同，它在大盤上攻的時候，反應較為冷淡，但大盤下挫時，它也能保守於一定波動內，不會暴漲暴跌。此外，期信基金還有一點特殊之處，就是會收取績效費。

正因為有績效、分紅制度，期信基金經理人會不斷追求高報酬，以增加自身獲利。投信業者表示，根據1980年至去年底的統計，巴克萊管理期貨指數（CTA）的年化報酬率為13.58%，去年也有14%的正報酬。

投信業者說，期信基金最多不會下跌超過15%，基金組合將適度加、減碼，控制風險，不過也因為風險控制在一定範圍內，所以報酬率也不會太高，屬於一種穩健型投資。