劉劉阿伯理財教室

《理財規劃 七大重點》
【學以致富 理財教室】
鄺紹昌, CFA, CSIA

個人理財屬於長期計劃，成敗取決於一開始的規劃，故不管是特許金融分析師(CFA)或認證理財規劃顧問(CFP)的課程均會探討投資組合管理這個課題，而一般會先討論如何依投資者的情形，製訂一個專屬的「投資政策」（形同一份私密的「藏寶地圖」，引領投資者邁向財務自由）。

投資政策首先要設定自己的理財目標。因為高報酬通常伴隨高風險，在設定目標時，必須同時考慮報酬率及風險。現在我們以一個簡化的例子來說明需考慮的七大因素：28歲的Ａ君，是一位證券公司分析師，年薪100萬元，計劃每年投資50萬元，希望20年後退休時擁有一億元。

投資目標（Investment Objectives）
1. 要求報酬率（Return Requirement）：若Ａ君要達成前述目標，年化報酬率須約21%，要達到目標，可能需要承擔頗高的風險。
2. 風險容忍度（Risk Tolerance）：Ａ君是一位「緊張大師」，若承擔太大的風險，他會容易失眠，進而影響健康。

雖然Ａ君不打算放棄20年後退休的目標，但他考慮自己無法承擔太高風險，乃決定調低他的財富目標為5000萬元，如此一來只需15%左右的年化報酬率即可達成目標，而伴隨的中度風險，倒是可以讓Ａ君夜夜安眠。

投資限制（Investment Constraints）
設定目標後，還須考慮其他投資限制，包括：

3. 流動性需求（Liquidity Needs）：Ａ君所得屬中上，住家中，沒貸款，投資後剩下之一半薪資，足夠日常使用，並無明顯的流動性需求。

4. 可投資時間（Time Horizon）：Ａ君目前還年輕，來日方長。若維持15%的要求報酬率，如果他願意延後至25年後才退休，原本一億元的目標並不是一個夢！

5. 租稅考慮（Tax Concerns）：Ａ君年輕有為，未來所得極可能水漲船高，故他有強烈的節稅的考慮，在規劃投資時，將特別優先考慮免稅或分離課稅的投資標的。

6. 法規因素（Legal & Regulatory Factors）：Ａ君是某上市公司的董事（法人代表），在買賣該公司一定數量的股權時須行申報，故Ａ君在投資時必須考慮一限制。

7. 獨特需求及偏好（Unique Needs & Preferences）：Ａ君熱愛環保，進行投資時較偏好環保相關產業，而排斥賭博及煙酒等「邪惡產業」。

變幻原是永恆，未來永遠是充滿變數的，在步入每一個人生新的階段的時候，投資者宜適時檢討新形勢，視需要調整自己的投資政策。
(作者為中華大學CFP認證課程 http://www.cfpking.org/ 顧問)