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巴西公債 PIMCO中意
【編譯余曉惠／綜合外電】

太平洋投資管理公司（Pimco）執行長和共同投資長埃里恩（Mohamed El-Erian）表示，主權違約風險是今年投資人最應留意的議題，而新興市場國家與德國的公債則是最具吸引力的主權債券，人民幣無本金交割遠期外匯（NDF）也值得布局。

針對希臘主權違約危機延燒，埃里恩認為單靠財政政策無以解除市場疑慮，希臘政府勢需尋求外援才能推動改革。儘管如此，希臘倒債的可能性仍低。

與葛洛斯共同管理全球最大債券基金的埃里恩，目前獨鍾墨西哥、巴西和南韓的短天期公債，他認為，這些新興經濟體受市場蔓延恐慌波及，但之後情勢會逆轉。

先進國家中，埃里恩最看好主權債務狀況最佳的德國公債。埃里恩說，目前Pimco公司正減持風險最高部位，例如深受債務所苦的希臘、葡萄牙和西班牙，並提高開發中市場的投資比重。

Pimco新興市場共同主管戈梅玆（Michael Gomez）說，埃里恩之所以認為巴西公債表現將優於「多數七大工業國（G7）」，主因是巴西央行對利率走勢的立場較為「鷹派」；經濟學家認為，巴西將是拉丁美洲第一個升息的國家。至於今年將放寬外匯管制的中國，在放手讓人民幣匯價走升的情況下，會誘使投資人利用遠期外匯合約賺取買賣價差。

Pimco並認為，今年美國經濟的成長步伐仍將遜於全球，上半年表現穩健、但其後增幅會放緩，而美國在全球的經濟地位也將持續低落。然而埃里恩也說，由於美元仍是主要準備貨幣，其因應投資人趨避主權風險的能力仍舊優於其他國家。埃里恩另表示，在享有最高債信評等的國家當中，債務持續堆高的英國最有可能喪失AAA評等的榮譽。

埃里恩執掌的Pimco，管理資產規模近1兆美元，旗下的總回報基金（Total Return Fund）規模達2,100億美元，去年報酬率達15%，同業有一半的人都是手下敗將。