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閃電出手 人行調高短票利率
【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】

中國人民銀行三個月期的票據利率在持平五個月後，昨天意外調高。由於此舉貨幣緊縮的意味濃厚，金融市場同感震撼，陸港股市全數收黑，但人民幣NDF卻逆勢續揚，站上一個月來新高。

人行6日才在年度工作會議中宣示，今年將保持貨幣信貸總量適度增長，既保持足夠政策力度，也要穩定物價水準，有效管理通膨預期，沒想到人行隔天就付諸行動。

人行昨（7）日上午公告，將發行規模人民幣600億元（約新台幣2,799億元）的三個月期票據，利率為1.3684%，較去年8月中以來維持不變的1.3280%，高出了四個基點。

道瓊社與彭博資訊報導，人行本周透過公開市場操作，已從貨幣市場吸收人民幣1,370億元（約新台幣6,391億元），是近三個月以來最大單周吸收游資紀錄。累計人行已經連續13周在吸收市場資金。

大陸國泰君安證券固定收益分析師姜超預期，人行將在下周公開市場操作中，同步調高一年期票據利率。為在金融海嘯後營造極度寬鬆貨幣環境，去年曾暫停這類市場操作達八個月，後來從7月上旬起恢復。

大陸申銀萬國證券債券分析師屈慶說：「央票收益率突然上揚，與人民銀行昨天的談話立場一致。這將使得目前仍非常低的央票利率，未來幾周逐步走高。」

屈慶預測，人行三個月期票據利率近期將攀高至1.5%，而人行通常在每周二公開市場發行的一年期票據，利率可能從目前的1.7605%調高至2.0%。

受到這項消息衝擊，陸港股市昨天全線敗退。上海證交所綜合指數下跌1.89%，是兩周以來最大單日跌幅，收3,192.776點；香港恆生指數同步下挫0.66%，收22,269.45點。

人民幣1年期NDF（無本金交割遠期外匯）無視大陸央行的意外做法，昨天持續走揚，即今年前四個交易日連續上漲，盤中最高達一個月高點的6.6285元兌1美元，終場攀升0.1%，收6.6368元。不過，人民幣即期匯率昨天反而變化不大。

路透報導，正在土耳其訪問的大陸商務部長陳德銘昨天在首都安卡拉表示，由於世界經濟正在復甦中，人民幣匯率不論升值或貶值對世界都沒有好處，這與大陸國務院總理溫家寶年底前接受新華社專訪時說法並無二致。他強調，人民幣必須維持價值不變，但北京當局也希望美元維持本身價值。

市場解讀：釋放升息訊號
【記者劉煥彥／綜合報導】

大陸金融市場人士指出，人民銀行昨天出人意表的舉動，可能是釋放升息訊號，抑制可能升高的通膨預期。

香港鳳凰網及道瓊社報導，市場認為，大陸央行在通貨膨脹成為實質威脅前，寧願使用流動性管理工具，逐步引導市場融資成本上揚，而非訴諸政策利率。

中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲說：「從國內來看，現行利率比美聯儲要高，容易引發境外熱錢流入，加上人民幣有升值壓力，央行近期升息的可能性不大。」

但她也指出，大陸經濟有發生通貨膨脹的預期心理，6日結束的央行工作會議也提出把防止通膨作為今年重要工作任務，央行提高三個月期央票利率的作為，可能是央行在釋放升息信號，讓市場自我調節。

譚雅玲認為，大陸目前利率水準高於美國，央行是否調高利率要看美國聯邦準備理事會的動作，聯準會已經維持將近一年的零利率，有可能在本月決定升息。

上海證券分析師王姓分析師指出，透過央行票據吸收市場流動性，是大陸央行最簡單也最彈性的做法，除非通膨失控才會動用政策利率。

大陸國務院總理溫家寶年前接受新華社專訪時提到，必須預期大陸今年會受到通貨膨脹影響，但官方會設法將物價水準控制在合理區間。

自從2008年最後四個月連續降息五次之後，大陸央行一直把一年期指標利率維持在五年低點的5.31%。根據彭博資訊去年11月調查29位經濟學家的平均預期，大陸基本利率可能在今年年底回升至5.85%。