劉劉阿伯理財教室

避大損 掌握資產配置 高枕無憂
【魏喬怡／台北報導】

隨著全球股市震幅加劇，美國華爾街日報理財專欄作家強納森．克萊曼（Jonathan Clements）近來強調一個觀念：想賺大錢，就要先有賠錢的心理準備，但守則第一條就是：「永遠不要賠太多」！

先來看個故事。假設有二個投資人，一個是小英、一個是小明，同時間投資失利，但「損失幅度」卻已決定二人未來翻身回本的速度。

以小英損失二十％、小明損失三五％為例，若之後小英每年獲得的收益為八％，那麼她需要二．九年才能從損失中恢復。但小明呢？他需要五．六年才能恢復到原有水平。

乍看下，小英、小明翻身時間也才差了二年七個月，但仔細算算，小明花了比小英多兩倍的時間才翻身！可怕的是，如果損失達五十％的話，那麼所需要的時間是「九年」，是損失二十％恢復期間的三倍多，試問：人生有多少個九年可重新來過呢？

損失要控制在二十％以下

美國丹佛北星投顧的投資顧問查爾斯．費瑞爾(Charles Farrell)指出，一○％到二○％的損失對股市投資者來說稀鬆平常。關鍵是要把損失保持在這個水平以下，否則將需要很多年才能恢復元氣。

費瑞爾說，隨著損失率的上升，對資產造成的破壞會大幅提高。因為，當損失率為一○％時，只需要一一％的收益就能彌補損失；但如果損失率為二○％，需要二五％的收益；當損失率達到五○％時，就必須獲得一○○％的收益才能彌補損失了。

股債均衡投資是王道

那該如何避免「大損」呢？在股市震幅加大的時刻，費瑞爾特別強調股債均衡配置。他舉出，如果把一半的錢投入股市、一半投入債市。當股市下跌了二○％，那麼損失可能只有一○％。實際上，錢放在債市上還會獲得利息，所以全部的損失可能只有七％或八％。因此，他強烈建議投資人在股、債市間進行更為均衡的投資，特別是在今後幾年。

費瑞爾也提醒，在全力控制損失之際，不要僅關注股市和債市之間的投資比例，還要確保在這兩大類別內部的投資多樣化。例如：不要重壓單一國家、買入房地產投資信託基金、黃金股、商品股和自然資源股等另類投資商品、同時買入高等級債券及收益率與通貨膨脹率掛鉤的國債，預防通膨風險。

本周財富總體檢就為投資人蒐集了國內十家資產管理公司的意見，依照二○○八年的市場展望來提出最新的股、債、現金投資組合建議，幫助積極、穩健、保守投資人檢視一下，資產配置是否有「大損」風險。畢竟，「少輸為贏」正是中西通用、千古不變的定律！