【經濟日報╱特派記者劉煥彥/上海二十六日電】

中國人民銀行副行長胡曉煉一周內對匯率制度改革發表第二篇專文,強調靈活匯制有助抑制通膨與資產泡沫,且適當匯率手段可以解決國際貿易失衡。

 

外資人士解讀,胡曉煉的說法不僅焦點更集中,語氣更強硬,顯示只要人行認為未來還有通膨風險,就願意讓人民幣進一步升值。

 

胡曉煉昨(26)日中午在人行網站發表名為「匯率體制改革與貨幣政策有效性」專文,文中一開始就提到,完善人民幣有管理的浮動匯率制度,逐步增強匯率靈活性,有助於增強貨幣政策的靈活性和有效性,改善宏觀調控能力。

 

她說,根據傳統國際金融學中「不可能三角」的觀點,對於開放經濟體而言,「資本自由流動」、「獨立貨幣政策」和「匯率穩定」這三項政策目標,不可能同時實現,一般只能同時實現其中兩項。

 

在這種情況下,香港和新加坡等小型開放市場經濟體,可以為了實現匯率目標而放棄國內貨幣政策,但對有13億人口的中國大陸,不應受制於其他國家經濟政策而放棄自身的貨幣政策目標。

 

胡曉煉認為,應從大陸整體利益最大化出發,實行更靈活的匯率制度,以維持通膨水平的長期穩定,且促進經濟成長方式的轉變等長遠利益,遠超過部分行業調整、淘汰落後產能等短期成本。

 

她說:「從我國當前現實來看,更加靈活的匯率制度有助於抑制通貨膨脹和資產泡沫。例如,在通貨膨脹壓力高企的時候,本幣適度升值一點,進口的東西就相對便宜一些。」

 

「特別是對於我們這種資源比較缺乏的國家,需要大量進口初級商品,匯率調整更有助於緩解『輸入型』通脹壓力。」

 

胡曉煉提到,適當通過匯率等價格手段,來調節貿易不平衡和國際收支失衡,有助紓解外匯流入和存底累積過快的壓力,達到經濟更平穩、可持續發展及貨幣供給平穩有序的成長。

 

道瓊社報導,外資圈人士認為,胡曉煉的說法非常坦承公開,立場也很強硬,但即使人行願意讓人民幣升值,胡溫高層不見得就會同意,因為這類重大貨幣政策的決策權不在人行手上。

 

加拿大豐業銀行新興市場策略師傑克森說:「胡曉煉說到的每一件事,都顯示人民銀行想要人民幣升值。他們想要推動(政府內部對)人民幣升值的討論,但進展只能隨著官僚體系運作的速度前進。」

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【2010/07/27 經濟日報】

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