劉劉阿伯理財教室

記者邱詩文／綜合報導

受國際農產品和大宗商品價格超漲帶動，大陸10月消費者物價指數（CPI）漲幅一如市場預期突破4%，高達4.4%，漲幅比9月擴大0.8個百分點，創下自2008年10月以來25個月的新高；工業產品價格指數（ PPI）則出現年內首度反彈。專家認為，隨著大豆、糖、棉花等價格再度彈升，大陸通膨的壓力將持續至明年上半年，升息的憂慮大幅提升。

大陸國家統計局發言人盛來運11日坦承，目前大陸物價上漲壓力加大，宏觀調控壓力也在加大，若要實現全年價格調控的預期目標，也就是CPI上漲3%，必須付出更大努力。今年1到10月大陸的消費者物價指數平均漲幅是3%，比1到9月擴大0.1個百分點。

陸批美輸出通膨

大陸國家統計局昨（11）日公布10月經濟數據，結果10月分CPI較去年同期成長4.4%，漲幅比9月分擴大0.8個百分點，漲幅創25個月來新高。大陸國家統計局新聞發言人盛來運表示，10月CPI的主要推手是新漲價因素，共計推動3個百分點，貢獻達68%。

盛來運指出，在新漲價因素中最主要的是食品類價格和居住類價格，食品類價格上漲10.1%，為CPI貢獻了74%，居住類價格上漲4.9%，為CPI貢獻了16.6%。

10月是秋收時節，蔬菜、水果大量上市，但價格並未相應回落；盛來運解釋，一個原因是來自於國外農產品漲價以及大宗商品漲價對國內的影響，另一項則是因為10月分海南水災。

盛來運表示，國外貨幣寬鬆政策將釋放大量流動性，將對大陸經濟造成重大影響，最直接的是加大通膨預期，若要實現全年價格調控目標，要付出更大努力。

PPI或加深通膨

作為CPI先行指標的工業品出廠價格指數（PPI），10月年增率達5 %，增速高於9月的4.3%，出現今年以來首度反彈，並且高於市場預期的4.6%，估計將進一步加深通膨，並引發市場認為大陸年內或再次升息。

道瓊社報導，經濟學家預測10月PPI年增率平均值是4.6%；今年前 10個月PPI年增率達5.5%，與前9個月相同。

人民銀行近日在公開市場發行了320億元人民幣一年期央票，中標收益率調高5.24個基點至2.3437%。鋻於一年期央票利率是銀行利率調整的風向標，因此此舉進一步加劇市場憂慮。

專家：明年下半年通膨大爆炸

旺報 【記者邱詩文／綜合報導】

10月消費者物價指數（CPI）一點也沒有回頭跡象，已讓「通貨膨脹」成為大陸的頭號大敵。大陸經濟學者馬光遠預測，明年上半年將成為物價集中爆發的階段，嚴重通膨將在明年下半年凸顯；澳新銀行（ANZ）中國經濟研究總監劉利剛認為，在升息之外，中國須加快人民幣升值幅度。

21世紀網報導，馬光遠表示，據歷年中國物價上漲的基本規律，明年上半年將成為物價集中爆發的階段；考慮到季節性因素和貨幣流動的滯後效應，嚴重通膨將在明年下半年凸顯。

馬光遠稱，大陸官方須旗幟鮮明地提高通膨在公共政策中的戰略級別，將防止通膨的政策及時轉變為防止惡性通膨集中爆發的政策，並將通膨視為未來影響中國經濟的頭號大敵。

劉利剛則表示，中國整體貨幣供應量和信貸增速仍然處於較高的水平，未來的通膨壓力仍將在較長時間內持續；此外，美國第2輪「量化寬鬆」也將推高大宗商品的價格，這也意味著中國將持續遭受「輸入型」通膨的壓力。

劉利剛認為，中國的實質負利率已經達到200個基點，人行需要加快升息以解決實際負利率問題，人民幣加速升值則將有利於降低輸入型通膨的壓力；他預測，大陸年內會再次升息一次，人民幣也會再升值2%左右，升息的時點可能將早於市場預期，至今年年底，人民幣兌美元匯率將達到6.50的水平。

反通膨戰爭 全面打響

旺報【記者邱詩文／綜合報導】

過去40天裡大陸二度提高準備金率，近日官方表態將直接干預價格，加上昨（11）日公布消費價格指數（CPI）年漲幅創2年來新高，因而有分析指出，未來幾個月貨幣政策將大動干戈，進入準備金與利率持續上調的新階段，並說明一場反通膨戰爭已經全面打響。大陸經濟觀察網報導，大陸的貨幣政策在未來幾個月，將可以看到如2007年準備金、利率持續上調的政策節奏。

報導還指出，此前大陸官方正在啟動階梯電價和水價、天然氣價格改革，包括資源稅也在醞釀擴大試點，不過估計未來幾個月或有進度放緩的可能；而上一輪反通膨中，曾經動用針對地方政府的限制物價手段，也會再次動用。

不過，分析文章稱，這次通膨不同於過去因糧價或者肉價上漲主導，擺在第一位的原因是流動性過剩；既然如此，透過限價來遏制通脹，能夠收到的效果也許很有限，因為流動性過剩導致的通膨，釜底抽薪的做法就是收取流動性，因此貨幣政策能夠起到的作用顯然更大。

2010/11/12 旺報