劉劉阿伯理財教室

中東政治動亂已導致杜拜股市價格跌到全球最便宜的水準，荷蘭國際集團（ING Groep NV）與查理曼資本資產管理公司（Charlemagne Capital）分別表示，買進杜拜股票的訊號已經浮現。

杜拜金融市場指數（DFM）今年跌幅13%，股價只有資產淨值或帳面價值的0.6倍，不但比全球股市的股價淨值比（PBR）低67%，在彭博資訊追蹤的股市中最低。

阿拉伯聯合大公國資產最大銀行Emirates NBD，每股股價跌到只剩3.15迪拉姆（0.86美元），即使該行上月才公布，去年12月31日時的每股帳面價值約6.06迪拉姆（1.65美元）。

隨著政治抗爭推翻埃及和突尼西亞政權，並擴散至中東地區，杜拜的經濟成長也感受威脅，並累杜拜股票價格重挫。但倫敦查理曼資本指出，高盛和摩根士丹利等國際金融業設立中東總部的杜拜通膨率僅0.4%，失業率也只有0.8%，使杜拜得以倖免動亂波及，進而為投資人創造投資良機。

查理曼資本35億美元新興市場基金的操盤手克拉姆巴斯表示：「最糟的假設情況已反映在價格上了。對於敢於進場和有耐心的價值投資人來說，這是很好的機會。」DFM指數9日上漲2.2%，收1,443.28點，漲幅高居全球股市指數之首，而MSCI新興市場指數倫敦早盤漲幅僅0.33%。

克拉姆巴斯表示，杜拜的股票價格在未來五年可望回升，超越帳面價值，因為該區域的經濟擴張將提振杜拜股票的收益。杜拜股市指數中的成分股企業，所付的股息為股價的4.1%，比MSCI新興市場指數中的成分股，2.2%的股息收益率還高出一倍。