劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者林國賓／綜合外電報導

全球第一大債券基金管理業者太平洋投資管理公司（Pimco）執行長伊爾艾朗周一警告，許多國國家的債務情勢正持續惡化，未來將導致美國通膨升溫，歐洲至少一個國家會發生債務重整。

伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）執筆的「成長步調不均的市況導航─長期展望」投資報告，周一張貼在Pimco的公司網站上。該報告警告，許多國家的債務情況持續惡化，尤其是預算赤字不斷膨脹的已開發經濟體，而美國與其他國家可能會選擇以金融抑制與溫和通膨，作為改善債務問題的手段。

伊爾艾朗接受《今日美國報》專訪時也表示，全球債務與預算赤字問題愈來愈令人憂心，特別是希臘等部分國家的情況已十分危急。

針對全球經濟成長前景部分，伊爾艾朗表示，成長又見放緩，而且成長步調依舊不均。他預估，已開發經濟體失業率仍會居高不下，平均經濟成長率僅約2％，而新興市場經濟體平均成長率則達6％。

伊爾艾朗認為，聯準會（Fed）第2輪量化寬鬆（QE2）6月底結束後可能產生的影響，市場行情還沒完全反應。他說，美國國庫券的發行Fed吃下將近7成，QE2一旦結束後，美債買盤確實會是一個大問題。

伊爾艾朗因此看空美元資產前景，他表示，與其他國家相較，美國的貨幣與財政政策是明顯的寬鬆，美元呈現弱勢將不令人意外，另外美國QE2即將結束，由誰填補Fed強大買盤的疑慮迫使Pimco避開美債。

伊爾艾朗認為，未來股市可能表現平平，選股上Pimco比較青睞跨國企業。商品投資方面，由於預期未來各國可能採取抑制商品價格漲勢的相關措施，Pimco因此已陸續減碼商品投資部位。

此外，有關美國房市前景方面，伊爾艾朗表示，從庫存、信用狀況與美國政策法規等3大觀察指標看來，房價依舊看跌。

2011-05-18 工商時報