劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱張瑞益】

全球股市近期以近乎複製2008年的方式，出現令人措手不及的連績性重挫，在全球財富再出現重新分配的效果之下，寶富期信總經理賴聖唐表示，CTA基金是極少數能多空操作的基金商品，投資人在未來仍充滿變數的行情中應善加運用。

以下為此次賴聖唐總經理專訪內容。

問：受到美國信用評等遭降及歐債問題，造成全球股災，該如何看待？ 近期股價重挫讓人聯想到2008年金融海嘯時包括股市、債市、房市、石油、黃金、農產品全面重挫慘狀。從近三個月來看，天然氣從高點下跌約20%， 商品指數下跌10%，CRB農產品指數下跌18%，台灣加權指數也下跌21%。

賴聖堂答：事實上，從2000年以來，股市就陸續經歷高科技泡沫、911恐怖攻擊、SARS、金融海嘯等重大利空事件，平均下來幾乎每三到四年就會面臨一次負面衝擊，2008年迄今已近三年，加上股市又位於相對高檔，保守的投資人不妨開始未雨綢繆，為將來可能面臨的空頭風險預做準備。

問：在這一波股災中，CTA基金績效反而逆勢向上，關鍵為何？

答：從2008年的統計資料可得到一個重要的結論，不論投資標的再怎麼分散，還是避不開下跌風險。有鑑於此，主管機關也順應全球潮流於2007年頒布期貨信託基金四子法，從此台灣投資人可以購買到能多空雙向操作，並一次交易八大資產類別的CTA商品。以道瓊瑞士信貸所編製的CTA指數顯示，2008年該類CTA基金的投資報酬率為16.8%，在艱困的市況下實屬不易。

問：接下來投資人該怎麼進行資產分配？ 建議投資人平時不妨固定配置20%左右的資金在CTA基金，如遇到特殊市況，如現在股市位處相對高點以及空頭跡象出現時，不妨加碼到30%~50%，對於投資組合本金的保護以及提高投資效率都有意想不到的好表現。

答：國內首家專營期信公司寶富期信，發行的寶富多元策略期信基金，充分應用價格計量分析，靈活操作八大類期貨商品，繳出非常好的成績單，近幾個月更因成功布局債券、利率、貴金屬類多單，以及放空能源類空單等創造出相當優異的績效。

【2011/08/11 經濟日報】