劉劉阿伯理財教室

工商時報  記者朱漢崙／台北報導

DRAM全盛時期金融業搶捧送現金，推升金融體系DRAM總債權近2,500億元！儘管茂德案如今已將銀行團對DRAM的警戒推升到最高點，但5年前在DRAM全盛時期，可是金融圈競相熱捧現金送錢，從2005年至2007年可說是DRAM產業在金融圈最為風光的時期，金融對DRAM產業迄今累計高達2,500億元的總債權，絕大部分在此一時期造就。

銀行主管回想，2006年是近5年來台灣DRAM產業最顛峰的一年，事實上，絕大部分的聯貸案，大概都是在2005年至2007年之間籌組完成，最令人印象深刻的，大概就屬力晶在2006、2007年連續兩年，向銀行業分別吸金400億、600億，合計千億元，在金融圈創下的聯貸熱潮可說盛況空前。

特別是2007年8月間簽署的聯貸案，當時與此案相關的相關行庫主管回想，這宗聯貸案是由華銀與國泰世華領銜19家銀行籌組，由於前1年力晶大賺273億元，因此當時掀起一股搶貸風潮：「原先規劃450億元，但因為搶貸者眾，因此規模爆增至600億元，不只如此，力晶的利率還因而取得比2006年規模400億元的聯貸案更低的利率！」

當時，該筆聯貸案以商業本票初級市場利率加碼計息，由於當時商業本票初級市場利率為2.68％，因此當時訂下的總利率水準為3.3％，看似比目前為高，但若看加碼點數僅65點，比起2006年400億元聯貸案的加碼點數還少了10點，這類規模大的聯貸案利率比規模小的還來得低，在聯貸圈可說非常少見。

除力晶外，包括台塑旗下的南亞科及華亞科兩大DRAM廠，也在該時期緊鑼密鼓向金融圈集資，而茂德籌組100億元聯貸及發行海外可轉債ECB募資100億元，也在當時完成。

2007年後，DRAM景氣由盛轉衰，茂德第1次爆發財務危機就是在2008、2009年間發生，力晶在後金融海嘯時期亦曾一度申請紓困；儘管如此，之後DRAM產業的短暫復甦，使得銀行業者仍未放棄投入DRAM放款，較為不同之處在於，這2年新籌組的聯貸案，清一色以背後有「富爸爸」台塑集團撐腰的華亞科、南亞科為主。

南亞科在2009年底由台銀籌組180億元聯貸案，華亞科在2010年3月由兆豐銀籌組320億元聯貸案，兩大聯貸案的總利率，甚至都還壓到1.6％的空前超低水準。然而，就在1年之後，台灣DRAM產業在政府產業政策未明、國際景氣反轉，以及韓國大廠激烈競爭之下，仍躲不過走下坡的命運，產業榮景的急轉直下，銀行業者始料未及。

2011-10-16

工商時報