劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】

歐債危機當頭，銀行原本就較難取得融資，如今許多全球性金融機構又面臨信評機構標準普爾（S&P）調降評等的衝擊，金融市場的融資成本將更高，流動性勢必更加緊縮。

標普調整給評方式，導致15家歐美大型銀行的債信評等被降級，銀行融資成本必將攀高。Standard Life投資長佛瑞瑟說：「這很可能讓銀行短期融資的疑慮升高，因為傳統短期票券的買主--貨幣市場基金，將對銀行袖手旁觀。」

佛瑞瑟說，標普發布降評聲明的時機，或許比內容本身更具意義，因為此刻銀行正碰上流動性壓力。

商業銀行愈來愈不願放款給同業，銀行間融資大幅枯竭，如今只得仰賴歐洲央行提供大部分的短期融資。穆迪（Moody's）29日才宣布可能調降81家歐洲銀行的次順位債，擔心左支右絀的歐元區政府可能無力為陷困的銀行紓困。標普這波名單中，英國蘇格蘭皇家銀行（RBS）是唯一短期信評被降的銀行（從A2降為A1），意味著該行融資成本將攀升。標普調降銀行信評，將啟動衍生交易的合約條款，迫使銀行拿出更多擔保品。投資銀行在衍生性市場（如利率交換或信用違約交換）上交易會變得更加昂貴，從而抑制這主要財源的收益。

【2011/12/01 經濟日報】