劉劉阿伯理財教室

有債券天王稱號的太平洋投資管理公司（PIMCO）共同投資長葛洛斯（Bill Gross）增持美國公債至2010年7月來最高水準，但「股神」巴菲特則指美債「危險」。

根據PIMCO網站9日資料，葛洛斯操盤的全球最大債券基金─規模2,505億美元的總回報基金，1月時已把美債占資產的比率自去年12月的30%提高至38%。

PIMCO另一位共同執行長伊爾艾朗7日時也警告，由於全球經濟依然脆弱與地緣政治風險升高，投資人應減碼股票，增持黃金與原油等某些大宗商品，至於債券投資人應集中七年期以內的債券，小心容易遭摜壓的長債殖利率曲線。另外，PIMCO已減碼所有歐洲公債。

波克夏投資公司董事長巴菲特則表示，由於稅項與通膨因素，投資人應避開債券。這個說法呼應全球最大基金管理業者貝萊德公司（BlackRock）執行長芬克（Laurence Fink）的看法，他本周稍早曾說，由於股票報酬率高於債券，投資人應將100%的投資資產配置於股票。

巴菲特9日於財星雜誌網站發表改寫自今年致股東信的文章表示：「債券是最危險的資產之一。在過去一個世紀中，這些工具已摧毀許多國家投資人的購買力，即使這些債券持有人定期拿到利息與本金。」

根據彭博資訊，10年期美國公債殖利率10日下滑2個基點至2.03%，去年9月23日曾創下1.67%的紀錄低點。10年期公債殖利率和消費者物價年增率的差距，即所謂「實質殖利率」為負0.97%。該數字去年10月一度達負2.14%，差距創1980年來最大。

巴菲特致股東信透露波克夏仍持有「為數不少」的債券，多數是短期債券。巴菲特提到：「我們持有國庫券的主要理由是，國庫券是唯一能在經濟環境最混亂時作為流動性的投資。」葛洛斯上月在投資前景報告中也曾提到負實質殖利率，並稱其為一種「金融抑制」的形式。

葛洛斯3日時說，PIMCO偏好5年、6年與7年期的美國公債。