劉劉阿伯理財教室

 【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】

美國雇主3月增聘人力的情況明顯降溫，使美國復甦動能增加的觀點受到挑戰，卻也提高投資人對聯準會（Fed）進一步刺激經濟的期望。市場對所謂第三波量化寬鬆（QE3）的期待復熾，美國十年期公債價格連續第三周上漲。

根據彭博債券交易商價格，美國十年期債券殖利率上周滑落15個基點至2.05%。

30年債券殖利率下跌12個基點至3.22%，跌幅為去年12月至今最大。

公債價格與殖利率呈反向走勢。債市投資人一直擔心30年的牛市即將結束，因此格外關注聯準會是否進一步推出量化寬鬆措施。

勞工部6日的報告顯示，美國3月非農就業人口增加12萬人，僅2月（經上修後）增幅的一半。3月失業率下滑0.1個百分點至8.2%，但這是因為勞動參與率降低，而非就業人口增加。

當所有人把目光放在美國如何協助全球經濟持續成長，這個令人失望的消息格外受矚目。投資人開始擔心，去年和前年上半美國成長力道日漸消退的情節會重演，雖然多數經濟學家認為做這樣的推論還太早。

就業成長趨緩，加上油價攀升與歐債危機的風險，讓QE3議題重獲市場關注。

歐本海默公司債券交易部主管德羅斯說：「 QE3議題再度躍上檯面，因為經濟不如許多人所想像的強。」

聯準會主席柏南克不久前才警告就業增幅可能趨緩，因為企業在溫和的經濟成長下會調整人力。

聯準會在3月13日發布的決策會後聲明中指出，「有一些」決策官員暗示，如果經濟動能失速、或通膨持續低於2%，就有必要推出額外的刺激措施。

富國銀行證券公司首席經濟學家席爾維亞認為，聯準會不至於在24到25日的決策會議中馬上決定收購更多資産，也不會改變要把趨近於零的貸款利率維持到至少2014年的說法；然而，假若4月和5月的就業報告依舊令人失望，就可能給聯準會充分理由在6月決策會議上宣佈進一步寬鬆措施。

聯準會決策官員本周可能會評論經濟前景：柏南克預定9日討論金融穩定，副主席葉倫、紐約聯邦准備銀行總裁杜雷各在11、12日演講。

【2012/04/08 經濟日報】