劉劉阿伯理財教室

印股 下半年才會抬頭
【記者白又仁、黃俊苔／台北報導】

全球股市震盪，去年表現最優異的印度市場快速回檔，今年以來跌幅達28.8%。由於印度正面臨通膨壓力與金融利空，上周又大停電，暴露基礎建設嚴重落後問題。投信業者表示，印度股市目前各價位的技術支撐皆跌破，近期恐進入盤整，預計下半年才會有比較好的表現。

受惠於能源類股因油價上揚所帶動的漲勢，以及金融類股各展題材，1月上旬的印度股市，自外於全球金融市場的悲觀氣氛而逆勢上揚，然隨著投資人對美國以至全球景氣的憂慮與日俱增，加上油價屢創新高引發通膨隱憂，指數從2萬1,000多點下殺，昨（11）日收在1萬6,123點。

上周印度執政黨為討好以農民為主的印度選民，提撥150億美元，免除部分農民積欠銀行的貸款債務，但並無規劃對銀行業者約150億美元潛在損失的補貼措施；ICICI Bank更表示，投資信用衍生性商品使其海外業務損失2.64億美元。

上周末印度首都新德里等都會區又發生大規模停電，凸顯殘破的電力設施建設趕不上需求，都讓印度股市利空不斷。

復華投信表示，雖然印度政府去年提出十年計畫，將斥資1.5兆美元，大規模進行基礎建設，但近期所提出的降稅加薪利多，多為討好選民或替農民解套，並未對缺電問題提出解決方案，成為外資退場的主因。

不過，景順投信指出，選舉前的利多政策，有助刺激近期走緩的印度消費族群。

麥肯錫顧問公司估計，印度中產階級家庭數目將以12%的複合年成長率擴張，消費者支出也可望由17兆盧比成長至70兆盧比。

富蘭克林投顧表示，印度基礎建設大幅落後於經濟發展，預估仍將投入8兆盧比的資金，可望帶來內需經濟成長動能，而非像許多以出口為導向的經濟體，因而印度經濟深具景氣外部防禦性。

此外，印度將於2009年中舉辦國會大選，根據過去四次國會選舉經驗顯示，受惠於選前的政策利多，選前12個月印度股市往往有選舉行情可期，亦提供現階段投資人介入印股的良機。

數據好美 績效好慘
【記者黃俊苔】

去年底與今年初，各家投信投顧業者舉行一連串的投資展望會，幾乎全將新興亞洲視為今年最佳的投資標的，不過若是今年初聽從建議買進新興亞洲基金的投資人，恐怕臉色不會太好看。今年以來，新興亞洲國家各國的基金表現，結果竟是一片慘綠。

去年讓投資人荷包賺飽飽的印度基金是多家基金公司大力宣傳的商品，卻也是今年以來跌幅最大的，國內可申購的十檔印度股票型基金平均跌幅28.86%，縮水超過四分之一，即使在新興亞洲中表現最佳的泰國基金也跌了2%多。投資人不禁懷疑，基金公司的建議到底能不能相信。

站在基金公司的立場，當然也希望基金績效表現凸出，才能夠吸引更多的申購數，以賺取基金管理費用。一旦基金表現不佳，面臨大量回贖壓力，不但失去管理費用，還迫使經理人必須調整操作組合。此外，基金公司在投資策略上，多以長期布局為考量，想要短期內賺取高獲利的投資人，自然無法滿足。

不過投資人在解讀資訊時必須了解，基金公司無論市場好壞都必須持續經營。市場氣氛佳的時候，追求高報酬投資屬性積極的產品自然受歡迎；景氣不佳時，保守型的產品則紛紛出現在廣告上，似乎無時無刻全有適合買入的商品。

想要在基金投資中穩穩獲利，最終還是要回歸到個人的整體配置。各類基金需明確定位，透過基金公司的資訊可做為了解該基金屬性的參考，但真正決定要申購前，不妨回頭檢視自己的配置，是不是真的少了這一塊，還是因為看多了文宣裡充滿願景的介紹文字，或是過去漂亮的績效數據，讓自己產生衝動的投資行為。