劉劉阿伯理財教室

股海獵豹術／什麼是好股票？
郭恭克

投資人都知道買股票要選擇績優股或成長股，以好公司及好產業為選股標準。教科書上也告訴我們，好的投資標的要有幾個重要條件：1.好的產業；2.財務數字可信度高；3.擁有好的管理者；4.目前股價偏低等四項條件。（參見政大吳啟銘博士著《企業評價》）

股神巴菲特如何挑選好股票呢？他是依據1.公司獲利高；2.管理者以股東權益為決策考量；3.目前股價偏低三大要件。

好公司的定義每個人都不一樣，有人說公司企業形象要好，也有人說公司要排名前100大，甚至有人說老闆要年輕有衝勁。筆者只要求兩樣：第一，財務透明且獲利佳，第二，經營者能力及操守沒問題。我相信多數人對好公司的定義不會差異太大。

那什麼是好產業呢？有些人說一定要是高科技，也有人說一定要是獨占或寡占事業，但也有人說只要會賺錢的公司就是好產業，每個人對好產業的定義都不同，但還是脫離不了一個中心點，這個公司要會賺錢才是好產業。

像彼德林區及巴菲特等人，他們挑選的公司所屬產業不見得要是所謂新創或高科技產業，對他們而言，好的產業不見得要艱深難懂的產業，任何產業或公司都會有一個生命周期，他們學會盡可能避開產業景氣或公司生命周期的成長高原期或衰退期，並且選擇他們懂得的產業。

除非他們真的了解公司產品，否則不會當一個半調子的產業投資者，成為上市櫃公司於股票市場的廣告商及傳聲筒。

已經選了好產業，也挑了好公司，應該可以高枕無憂了吧？

還記得某市場名嘴曾說：「產業趨勢正確的好公司，千萬不要因為它的股價已漲了一大段而拋棄它！」果真如此，那只要選對產業及公司，大家都可以提早退休養老去了！我的恩師吳啟銘及巴菲特的話豈不都是廢話嗎？

營收公布連續創新高的股票，跌幅名列前茅者往往比比皆是，但這些公司股價卻常常逆勢盤頭彎腰。

大家一定要認清一個事實，公司的獲利與股價長期一定要取得一定對等關係，否則就別抱怨股價波動為何不照自己的預期來走，也不要怪市場有心人大幫你打「興奮的致命迷魂針」，更不要怪不肖媒體為何與上市櫃公司掛勾，引誘你高價買進套牢。

癥結點出在那兒呢？名嘴大聲嚷嚷好的公司及好的產業，但他們絕口不提是不是好的股價，其實他們心裡真正想說的是：「我已經買了一缸的股票就是好股票啦，你們趕快買吧！」至於當下是不是好股價，可不是他們想討論的。

彼得林區在選股戰略一書中把股票分為幾大類型，每種類型股票都可能使投資人賺到錢，因此不見得要是轉機股或快速成長股，但重點是你用多少股價買進該公司的股票，因此無論教科書或巴菲特均強調，買進偏低市價公司股票的重要性。

你可以選錯產業，也可以選錯公司，運氣好的時候還是可能賺到錢。

但要是只選對產業及選對公司，對不起，你就要有超強的耐心或套牢的心理準備。

至於如果選錯了前兩樣，後面股價也選錯了，那我勸你早一點離開股票市場，也千萬不要去聽名嘴大師演講，沒事幹總比賠錢好！

（作者為國內超人氣部落格財經作家，曾任職好樂迪及錢櫃企業財務長、荷銀投信副總等，政大EMBA財管所畢業，通過證券分析師考試合格。部落格網址?a href="Ghttp://www.wretch.cc/blog/JAguarcsia。）" target="_blank">Ghttp://www.wretch.cc/blog/JAguarcsia。）