劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者曹佳琪、賴育漣／台北報導】

第一檔主動式的CTA期貨基金，即將在台上市。這類基金在國外被視為貴族基金，寶富期信將發行第一檔多元策略基金，每日就可小額申購，將門檻降低到平民化。

CTA期貨基金所教父創立的Aspect公司行政總裁Anthony Todd、寶富期信董事長Peter Lewis及寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩昨（12）日簽約結盟。

Aspect目前為全球前五大的CTA期貨基金，寶富多元策略期信基金募集完成後，會將二至三成的資金交由Aspect操作。

寶富期信總經理賴聖唐表示，Aspect在海外的期貨基金，最低的申購金額為5,000萬美元，採月申贖，並且要鎖五年，若第一年贖回要罰5%，第二年贖回要罰4%，依序年下調，投資的限制條件相當多。

寶富多元策略期信基金，不但採取日申贖，並可以小額最低1萬元單筆、每月3,000元定期定額的方式投資，讓國內小額投資人也可以享有國外高資產等級的資產配置工具。

Peter Lewis同時身兼曼氏亞洲區執行長，他很看好亞洲市場，他指出，亞洲資產管理規模約5兆美元雖略少於美國地區的6兆美元，美國已有80%委外，亞洲卻僅有12%，未來市場成長性仍相當大，未來還可將成功模式複製到中國及韓國等市場。

Anthony Todd則指出，Aspect的期貨基金的操作相當分散，相關性亦相對低，有效提高整體資產的報酬率。

寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩表示，CTA期貨基金長期績效贏股票基金，但風險卻低於股票基金，2000-2009年的平均波動率為12.2%，低於MSCI世界指數平均波動率14.43%，在國外CTA期貨占投資人資產配置約二成，國內基金規模2兆元，若有二成能投資在CTA進行資產配置，將有高達4,000億元的資金。

寶富多元策略期信基金募集完成後，二至三成的資金將交由Aspect操作，約定槓桿為4至10倍，其他七成除了三成資金為規定的流動性準備外，其他資金將小量由國內自行操作，初期以債券附買回交易（RP）及期貨市場策略性價差交易（spread）不影響Aspect績效。

閱報秘書》CTA

管理期貨基金（CTA，commodity trading advisor），因為過去期貨交易多以商品（commodity）為投資標的，CTA又稱為商品期貨經理人。

CTA的操作邏輯，多以追求絕對報酬為主，其特色在於採用系統化模型，以高度紀律方式在期貨市場中交易獲利，因此績效走向較不受市場多空影響。

【2010/08/13 經濟日報】