劉劉阿伯理財教室

分析師認為，這顯示聯準會恐怕要到明年中甚至2012年，才有可能考慮升息。聯準會的態度也顯示，除非經濟大幅改善，聯準還可能再大舉增購金融資產，「印更多鈔票」刺激經濟動能。

美國「量化寬鬆」與復甦減速的消息讓美元匯價下挫。日圓對美元匯價11日盤中飆破15年新高，大漲0.8%至1美元兌84.73美元。美國2年期公債殖利率在11日盤中銳減至0.501%，也創空前新低。10年期美債殖利率滑落至2.717%，是近16個月最低。

聯準會的公開市場操作委員會（FOMC）集會後聲明說：「在近期內，經濟復甦的節奏可能比原先預料得還要溫和。」經濟復甦「已經在近幾個月放慢」。

因此，聯準會決議將維持目前約2兆美元的資產負債表規模。當表上持有的各種債券、房貸證券到期，聯準會收回本金之後，這些錢將再投入收購長期美國公債，以2年期與10年期債券為主。

分析師指出，投資人雖然多沒料到聯準會居然會重新開始收購公債的，但是作法仍相當溫和。聯準會每月估計將因此收購逾100億美元美債，但相較於已經持有的7,000億美元公債資產相比，幅度相當輕微。

由於美國基準利率已經減至0%到0.25%，降無可降。聯準會從去年1月到今年3月之間，收購了1.7兆美元的房貸證券與政府公債，把聯準會的資產負債表變成對經濟額外注入鉅資的政策工具。這使聯準會的資產暴增至5月的2.334兆美元空前高點，在8月4日時約位於2.054兆美元。

原本聯準會在3月停止收購計畫後，希望能以每月200億到100億美元的速度讓債券到期，逐步縮小注資規模。現在這種漸進的「退場機制」被迫叫停，短期內可能無法再浮出議題。

分析師指出，這顯示聯準會現在擔心物價下跌的通縮風險，更甚於物價飆漲的通膨風險。路透訪調的分析師認為，美國在明年有20%機率出現通縮危險。

【記者藍鈞達／台北報導】日圓狂飆，亞洲其他貨幣包括韓元、新台幣昨（11）日則反向貶值，匯銀主管認為，日圓升值主要是具有避險貨幣的特性，未來若美國經濟復甦遇到瓶頸，可能影響亞洲出口國經濟表現，新台幣走貶可能性較高。

匯銀主管說，新台幣月初才升破32元關卡，受國際匯市變化影響，昨天1個月期NDF（海外無本金交割遠期外匯）已經從折價（報價低於零，指市場預期新台幣升值）轉為溢價（報價高於零），顯示市場開始看空新台幣，短線可注意32元關卡是否跌破，並作為新台幣多空分水嶺。

日圓強勁升值，昨天1日圓為新台幣0.3734元，創下去年11月底以來新高。

【2010/08/12 經濟日報】