工商時報 【記者蕭麗君／綜合外電報導】
擔憂全球經濟陷入二次衰退，加上對歐元區外圍國家的財務情況感到不安，資金擁抱低風險資產，促使德國30年期公債殖利率跌破3％，創下歷史新低紀錄。這同時證明，歐洲經濟面臨的通貨緊縮風險遠高於通貨膨脹風險。
德國30年期公債殖利率於周三跌落至2.96％新低，周四盤中則是回升到3.03％。德國目前籠罩在通縮陰影下，國際貨幣基金（IMF）預估德國消費物價今年將微幅上升0.9％，不及1980年以來平均值的一半。
全球其他主要國家的公債殖利率也持續滑落，美國2年期公債殖利率週二跌至0.48％的谷底，日本10年期公司殖利率目前也處在2003年最低水平。
Frankfurt-Trust資產配置部門負責人凱德指出，「通縮發生的可能性遠高出通膨」，他認為殖利率的變化明顯反應我們正朝向通縮的環境。
德國歷經1920年代高通膨摧殘，讓對抗通膨成為德國央行首要使命。歐洲國際政治經濟中心主任艾瑞森認為，「打擊通膨是德國央行老舊的心態與德國銀行家DNA的一部分」。如今面臨通縮危機，德國央行反而顯得束手無策。
Pimco執行長伊爾艾朗曾提出預警，表示決策官員將會發現對抗通縮的任務將更為艱難，因為企業正在囤積現金，個人也大幅增加儲蓄。民間部門的支出銳減，使得政府推出的振興經濟方案的效果大打折扣。
不過也有部分經濟學家認為公債殖利率下跌，凸顯出對於今年歐債危機所引發對信用品質不佳的憂心。當投資者相繼把資金轉入被視為避風港的德國公債市場時，也讓德國與希臘10年期公債殖利率利差在上週擴大至800個基點，為6月以來首見。
UniCredit集團首席經濟學家安努力亞塔認為，「對歐元區外圍國家財務狀況的憂慮重新燃起，正有助於推升對德國公債的需求」。
日債殖利率破底 日人狂買外債
工商時報 記者吳慧珍／綜合外電報導
日本公債近期大漲，導致日本長、短期公債殖利率連翻刷新7年新 低。由於日圓狂升加上日本公債殖利率大跌，日本投資人為求更好投 報率開始瘋買海外債券，上周日本購買外債金額便飆至史上新高。
據日本財務省資料，日本機構投資人上周單周購買外債的淨額達2 .178兆日圓（250億美元），為2001年開始發佈此數據以來的新高紀 錄。
日圓強升加上日本公債殖利率創新低，手頭餘錢多的日本投資人為 求更高報酬率，對購買海外債券趨之若鶩，上周淨買入外債的金額改 寫歷史新高。
據分析師與交易員估計，美國國庫券是大部分日本投資人的投資首 選，其他諸如加拿大和澳洲債市也是日人偏好的投資標的。
日本產經新聞周四未引述消息來源報導，日本央行考慮將提供金融 機構的0.1％固定利率貸款規模，由20兆日圓擴大到30兆日圓，貸款 期限也擬從3個月延長至6個月。
日銀此舉恐進一步拉低日本公債殖利率，拉大日本公債與美國國庫 券之間的利差；儘管如此，分析師認為日銀的寬鬆銀根措施還不足以 遏阻日圓強勁升勢。
周四，日本2年期公債殖利率滑至0.11％，為2005年9月來最低點； 5年期殖利率觸及0.255％，創2003年6月來新低；10年期公債殖利率 報0.930％。20年期殖利率跌到1.54％，寫下2003年9月來新低；30年 期殖利率挫低至1.555％，締造2003年7月來新低。
瑞穗證券資深市場分析師野路（Makoto Noji）指出，「投資人搶 買日本公債，是因為他們認為央行擴大挹資市場的作法仍無法阻擋日 圓升值。如若美元再度貶破兌85日圓，我們準備迎接日本公債殖利率 再刷新低。」 此外瑞士信貸策略師河野（Kenro Kawano）表示，若干投資人揣測 央行可能進一步調降目前0.1％的基本利率。
2010-08-20 工商時報
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