劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

原物料行情持續上漲，包括棉花及黃金價格紛紛創下歷史新高，不過，漲多後市場波動大增，風險性增加，投資人若要分散風險，可以與八大資產相關性低的CTA期貨基金切入，做到真正資產配置效果。

以今年來八大資產與CTA指數報酬相關係數來看，可發現之間的相關係數相當低，寶富期信總經理賴聖唐表示，投資人要做到真正的資產配置，一方面要投資標的多元化，但一方面當商品漲多後有下挫疑慮時，如何降低負面衝擊才能持盈保泰，這對多空都可操作的CTA期貨基金來說，是最佳優勢。

以近年來漲多的原物料來看，近三年八大資產中，累積漲幅最高的為貴金屬類，漲幅超過兩成五，其次為農產品漲幅兩成，不過，在這三年當中，這些商品行情的漲跌幅波動都相當大，因此，若投資人僅投資單一類別的資產，就必須面對大起大落的行情，每年漲跌二至四成的行情變化，承擔相當大的風險。

賴聖唐表示，以多空布局八大資產的Credit Suisse CTA指數為例，這三年累積報酬也高達17.68%，不過，各別年度的表現相較單一類別資產，卻多了相對穩健的報酬和低波動率。

寶富期信在今年9月份剛成立的寶富多元策略期信基金，布局全球20個交易所、八大資產的CTA，分別為能源、貴金屬、民生金屬、農產品、股票、債券、利率、外匯等100多種期貨，藉由多空雙向操作特色，追隨行情多空趨勢外，更進一步分散操作的風險，達到資產配置效果。

CTA期貨基金也因為資產配置效果佳，成為近年來市場機構法人青睞商品，就規模來看，CTA市場規模從十年前的79億美元，截至今年上半年已經高達2,234億美元，規模成長高達近五倍，現階段除了機構法人可參與外，一般的散戶也可透過期信基金，以小額的方式參與相關商品。

【2010/11/03 經濟日報】