劉劉阿伯理財教室

「債券天王」太平洋投資管理公司（Pimco）投資長葛洛斯（Bill Gross）主持的總回報基金過去一個月表現差強人意，是美國各大債券基金中跌幅第二大的，反映前兩年擁抱債券的投資人琵琶別抱。

彭博資訊統計，至8日止的30天內，規模2,500億美元的Pimco總回報基金下滑3%，在美國前十大債券基金中，只比一檔稍佳。前十大債券基金過去一個月平均下跌2%。表現最差的是先鋒（Vanguard）抗通膨證券基金，過去一個月下跌3.9%。

減稅、經濟出現復甦徵兆，加上聯邦準備理事會重啟收購公債計畫，基準的十年期美國公債價格本周接連兩天重挫，寫下2008年9月以來最大連兩天跌幅，反映投資人預期通貨膨脹將攀升。但在10月以前，投資人今年頭十個月總計投資2,670億美元至固定收益基金，完全不理會葛洛斯警告30年期美國公債多頭即將結束的預言。紐約Treasury Partners執行董事賽普斯丹說：「本周的波動很大，我看未來兩年債券循環將很劇烈。」

Pimco總回報基金管理的資產價值上個月萎縮57.5億美元，跌幅為1.4%，本月以來又再跌1.2%，代表投資人存入或贖回前，總共損失30億美元。該基金在截至8日止的過去五年內則上漲8.1%，優於98%的同類型基金。Pimco總回報基金去年成為全球最大共同基金，但據芝加哥基金研究機構晨星公司，該基金在11月出現淨贖回19億美元，是兩年來僅見。

Pimco 9日上調明年美國經濟成長預測，理由是有關機構注入經濟體「鉅額」刺激措施。執行長埃里恩說：「美國希望利用財政與貨幣政策雙管齊下，讓經濟加速至逃脫停滯所需速度。但現在還不確知此舉是否足以讓經濟步上中期復甦的可持續軌道，而不是僅僅扭轉未來一年的方向而已。」