劉劉阿伯理財教室

工商時報  記者黃惠聆、魏喬怡、陳欣文 ／台北報導

「聯博」第一次被大篇幅的報導是主管機關為了區隔境內、外基金差異性，同時擔心一檔基金超過3,000億元的部位都由台灣投資人持有，風險過高，因此今年9月初祭出「聯博條款」限制境外基金國人投資比重不得超過7成（原先為9成）。直至今日大家才知道「聯博」是境外基金第一大品牌，聯博靠1檔高收益債撐起境外基金的一片天。

「聯博條款」實施至今，不少境外基金都因此「中箭」暫停銷售，其中不乏總代理公司的「金雞母」，但聯博高收益債券基金雖國內投資人比重降至66.5％，但是規模不減反增，今年又多了1,670億元，依然穩坐境外基金銷售龍頭寶座。

先鋒投顧11月時在其網站上公告，其所銷售的先機新興市場債基金自即日起暫停銷售，暫停銷售的原因則是因該基金在「台灣大賣」，台灣投資人銷售金額又幾近該基金的7成，因此，先鋒投顧不得不忍痛主動宣布暫停銷售。該基金績效一直維持在同類型基金績效前四分之一，且月配息，年化配息率達4～6％，於是吸引保守型投資人資金，也為該投顧主力產品，在該基金暫停銷售後，讓該公司的業務人員為之懊惱。

摩根富林明因「聯博條款」暫停銷售的基金至今多達6檔且清一色為亞洲相關基金。但若從該公司的歷史背景來看，不難理解國內投資人比重較高的原因。摩根富林明的前身為怡富，當年為台灣第一大品牌的基金公司，該集團在台灣成立超過20年。

不過，「聯博條款」雖然讓十餘檔境外基金暫停銷售，但聯博高收益債基金卻因為不少投資人贖回，台灣投資人持有比重也下降，使得聯博高收益債至今都還是持續銷售中，無怪乎有不少業者忿忿不平的說：「聯博條款，聯博為何沒事，大家卻都要受內傷？」

在金融海嘯發生前，聯博全球高收益債券基金在全球規模最高達到2,240億元，海嘯後最低縮水到只剩640億元，去年隨市場大好，到今年6月底規模已快速暴增至4,190億元，當時國內投資人比重近8成，等於持有超過3,000億元。

而今至10月底聯博全高收規模創歷史新高達4,755億元，以國內投資人占66.5％來算，持有部位高達3,160億元。

2010-12-27 工商時報