劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者黃惠聆／台北報導

根據亞洲開發銀行報告，亞洲中產階級占亞洲人口總數，從1990年的21％成長至2008年的56％，正式超過5成，內需消費動能快速成長，未來5年亞洲將邁向內需投資的黃金期，除了讓股市持續看漲，內需消費題材最吃香。

自90年代以來，亞洲產業結構作了幾次轉型及變化，根據摩根富林明投信整理，1990年代亞洲產業結構原以出口導向，科技股為成引領股市向上的領頭羊。

在2002至2007年間，隨著中國經濟實力崛起，龐大的製造業與基礎建設需求，讓包括能源、原物料與工業產業的漲幅均超過4倍。

最近一次大轉變則出現金融海嘯後，全球經濟版圖重組，歐美市場復甦緩慢，帶動新興亞洲轉型內需市場，海嘯後至今以非消費性消費、民生用品等內需族群漲幅最高，預期未來5年亞洲將邁向內需投資的黃金期，可望成為引領下一波股市向上的主要動能。

摩根富林明JF東方內需基金經理人何銘銓表示，從MSCI指數編列變化，可嗅出亞洲消費題材抬頭的趨勢，過去3年MSCI亞太(不含日本)指數產業權重中，與內需相關的金融、消費品、公用事業等指數權重由54％增至56.6％，不難看出內需產業在亞洲國家股市所占比重提高。

何銘銓進一步指出，近年中國儼然成為全球經濟成長新動能，也進一步帶動亞洲相關產業成長，如消費、零售、百貨等最為受惠。尤其中國即將啟動十二五計劃，以擴大內需、加快城鎮化建設和促進區域發展為主軸，在新一輪加薪潮、都市化加速、人民幣升值帶動下，中國內需消費將成為新一波大商機，亦將加惠亞洲內需市場蓬勃發展。

新興亞洲地區所引領的消費熱潮，是延續到2011年的投資布局重點。永豐亞洲民生消費經理人張家維認為，消費熱、經濟高成長是整體區域不變的趨勢，雖然中國連續升息讓陸股上漲略顯蹣跚，也確認中國經濟持續擴張的腳步，而且「升息」對民生消費產業影響甚微。

張家維說，短線來看，新年春節零售買氣是一個反應今年亞洲內需消費市場的觀察重點，先前的聖誕新年假期銷售佳績，對相關消費類股是正面利多。

接下來亞洲多個地區都會放農曆春節，春節黃金周為傳統計消費旺季，張家維說，以中國而言，統計自2005年以來，黃金周的消費零售總額逐年激增，每一年都創下兩位數的年增率，2010年的黃金周消費成長率達17.2％，創歷年新高，顯示民間消費力驚人，政策一連串民擴大內需刺激消費的措施成效卓著，預期今年表現仍將令人驚豔，其他新興亞洲市場的表現也令人期待。

2011-01-14 工商時報