劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

美國與中國的匯率爭端日趨激化，人民幣後市看升，在此情況下，最近點心債迅速爆紅，繼宏利投信祭出國內第一檔點心債券基金，元大、滙豐、瑞銀三家業者也提出申請，預計明年第一季前點心債將持續發光發熱。

美國參議院11日投票通過「人民幣匯率」法案，欲透過立法來懲罰中國低估人民幣，兩國匯率戰有一觸即發的可能。根據全球主要研究機構預估均價顯示，2012年美元兌人民幣可能來到6.04元人民幣，至2015更可望升值至5元人民幣兌一美元，升幅約28%。

宏利繼在上半年率先推出國內第一檔以美元計價的點心債券基金後，為搶塔人民幣升值潮，該公司將在下周再推出一檔以台幣計價的點心債基金，此外，元大中國高收益點心債、規模高達200億元；匯豐中國點心高收益債、規模為150億元；瑞銀中國高收益債，也皆向主管機關提出申請，預計最快年底、明年第一季即可核准募集。

法人表示，人民幣在中國政府干預下一度貶值，不過，觀察2005年7月中國允許人民幣升值至今，人民幣兌美元匯率的升幅已約30%。

相對於人民幣續飆，香港離岸人民幣（CNH）近期卻出現貶值風潮，根據彭博資訊統計，人民幣12日在香港盤一度跌至6.5463元人民幣兌1美元，跌幅達1.1%，比上海市場匯率折價幅度達2.4%，創2010年8/23日CNH啟用後最大折幅。

滙豐亞洲高收益債券基金經理人游陳達分析，主要是歐債危機導致資金湧向美元，暫時降低國際投資者持有人民幣意願。以長期而言，人民幣與香港離岸人民幣間的價差勢必收斂，尤其中國央行針對通膨及貨幣國際化的民間訴求，放手升值機率極高。

宏利投信投資策略部協理鄭安佑表示，境外人民幣(CNH)匯價自2010/08/23開始啟用後，多數時間皆與境內人民幣亦步亦趨，因此經過短時間的乖離後，相信境外人民幣可望回歸基本面，也就是向境內人民幣的走勢靠攏。

點心債

【經濟日報╱高佳菁】

點心債券 (Dim-sum Bonds)：即為境外 (離岸) 人民幣債券，2007 年起在離岸人民幣市場─香港發行，由於在國際債券市場中的分量微不足道，因此，有「點心債券」之稱。

【2011/10/14 經濟日報】